Proeconomics

При продолжении такой очень осторожной политики ЦБ можно ли ожидать, что в ходе двух оставшихся в этом году заседаний регулятора ключевая ставка опустится до 13%, как всё ещё ожидают очень многие аналитики? Ответы экспертов в рубрике #опросы Старший аналитик инвесткомпании «Риком-Траст» Валерия Попова: Сценарий её снижения до 13% выглядит крайне маловероятным. Реалистичен более умеренный диапазон — 13,5–14% на конец года. Ряд устойчивых факторов сдерживают возможность резкого смягчения денежно‑кредитной политики. Первый - ускоренный рост денежной массы. Динамика расширения денежной базы опережает целевые ориентиры ЦБ, что создает дополнительное давление на инфляцию. Второй - топливный кризис. Его последствия продолжают транслироваться в цены, причем эффект ещё не раскрылся в полной мере — это осложняет прогнозирование инфляционной траектории. Третий - высокие инфляционные ожидания. И у населения, и у бизнеса они остаются на повышенном уровне, закрепляя проинфляционные настроения в экономике. И четвёртый фактор - рост дефицита бюджета. Сооснователь платформы ROWI Виктор Вернов: В основном сценарии мы видим два снижения по 0,25 п. п. и ставку 13,5% на конец года. Ниже этого уровня она, на наш взгляд, опустится с крайне малой вероятностью. Прогноз Банка России предполагает среднюю ставку 14,5–14,6% за весь 2026 год и 13,7–14% с 27 июля до конца года. Снижение до 13% подведет среднегодовой показатель вплотную к нижней границе этого диапазона, а более раннее или сильное смягчение выведет его за рамки прогноза ЦБ. Поэтому ставка ниже 13,5% возможна только при резком изменении макроэкономической ситуации, по сути форс-мажоре, который заставит регулятора пересмотреть собственный прогноз. В текущих условиях оснований для такого сценария мы не видим. Главный аналитик Инго Банка Пётр Арронет: Сценарий снижения ключевой ставки до 13% к концу года в текущих реалиях кажется маловероятным. Реальным сценарием может оказаться снижение до 13,5%: два снижения по 0,25% в октябре и декабре и сохранении ставки в сентябре. Сейчас это базовый сценарий. Ставка 13% представляется оптимистичным сценарием в случае снижения цен на нефть, ограниченного роста курса иностранных валют, улучшения ситуации на внутреннем рынке топлива, а также низкой степени влияния разового шока от индексации ЖКХ в октябре. Главный экономист рейтингового агентства «Эксперт РА» Антон Табах: Вариант снижения ставки на 100 б.п. невозможен без каких-то шоковых обстоятельств дезинфляционного характера. ЦБ совсем недавно уменьшил шаг снижения ставки до 25 б.п.