Proeconomics

Российские власти обсуждают отсечку по нефти в бюджетном правиле в $50 за баррель, заявил министр финансов Антон Силуанов. По его словам, другие варианты не рассматриваются. Сейчас показатель составляет $59 за баррель. Как новое бюджетное правило может сказаться на доходах бюджета, курсе рубля и других макропоказателях? Ответы экспертов в рубрике #опросы Директор Центра региональной политики РАНХиГС, д.э.н., автор Telegram-канала Klimanov.ru Владимир Климанов: За два с лишним десятилетия существования бюджетного правила в нашей стране оно неоднократно менялось по своим конкретным параметрам. Это в первую очередь касается цены отсечения нефти, при которой формируется Фонд национального благосостояния. В отдельные годы правило вообще замораживалось. Были попытки установления долгосрочных параметров цены отсечения с их ежегодной индексацией на определённую величину. Использовались и другие инструменты, например фиксированный объем нефтегазовых доходов. По мнению большинства экспертов, нынешняя цена отсечения представляется завышенной и отчасти теряет смысл при создании суверенных резервов, тем более общий объём экспортируемой нефти стал значительно ниже, и доля нефтегазовых доходов в доходах федерального бюджета резко сократилась. Поэтому сохранение этой цены на такой высокой величине представляется неразумным. Формирование и использование средств ФНБ должно носить более значимый характер. Аналитик ФГ «Финам» Александр Потавин: Снижение цены нефти до $50/барр. будет означать ужесточение бюджетного правила, что может быть связано с необходимостью сохранения средств ФНБ, а также с тем, чтобы меньше оказывать влияние на валютный рынок. Корректировка бюджетного правила в виде снижения цены отсечки по нефти – это по определению фискальное ужесточение, поскольку при цене нефти Urals выше новой отсечки большая часть получаемых сверхдоходов пойдёт в ФНБ, а не в текущие расходы. Это уменьшает возможности политиков по увеличению расходов. Поскольку корректировка бюджетного правила в сторону более низкой отсечки по цене нефти – фискальное ужесточение, то оно может дать дополнительный аргумент для Центробанка в пользу постепенного смягчения монетарной политики, то есть снижения ставок, если фактическая инфляция в России при этом будет замедляться. Что касается курса рубля, то снижение цены отсечки по нефти поднимет среднесрочную траекторию по курсу доллара на 3-4 рубля за год. (продолжение в следующем посте)