Proeconomics

(продолжение предыдущего поста) К.э.н., отраслевой эксперт Ольга Горюкова: До конца года осталось три заседания, а это значит, что любые сценарии по дальнейшему снижению будут приводить к ключевой ставке в диапазоне 12,5-13% на конец года. На ближайшем заседании ЦБ РФ 11 сентября будет принято решение о снижении ключевой ставки на 0,25 п.п. либо 0,5 п.п. Но вероятнее, первый вариант. Ожидаю такой небольшой шаг от регулятора по ряду причин. Во-первых, наблюдается снижение инфляционных ожиданий в августе 2026 г. у россиян. Так, оценка инфляции, которую граждане ожидают через год, составила 13,7% после 14,7% в июле. Во-вторых, по данным Росстата, цены в августе 2026 г. немного снизились за счёт традиционного сезонного удешевления овощей и фруктов. В-третьих, ситуация с топливом на внутреннем рынке остаётся управляемой: сохраняются ограничения на экспорт нефтепродуктов, также внутренний рынок получает топливо за счёт его импорта из ряда дружественных стран. Вместе с тем, цены на бензин в августе немного приподнялись (с начала года бензин подорожал на ~20%), что также оказывает влияние на уровень инфляции. Директор Департамента развития розничного бизнеса «Свой Банк» (входит в финтех-группу СВОЙ) Ирина Димитрова: Ближайшее заседание – промежуточное, на нём Банк России не пересматривает среднесрочный прогноз, а такие заседания регулятор традиционно проводит осторожно. Прогноз по инфляции на текущий год уже повышен до 6–7% (с 4,5–5,5%), а последние данные показывают ускорение цен после нескольких недель дефляции в августе, т.е. поводов для нового шага вниз у регулятора сейчас минимум. Поэтому базовый сценарий – это сохранение ставки на уровне 14% или символическое снижение на 25 б.п. Но о развороте политики речи точно не идёт. Главный экономист Института экономики роста им. П. А. Столыпина Борис Копейкин: Жёсткая риторика ЦБ, конечно, не может не настораживать. Причины для беспокойства относительно роста цен тоже найти можно. Это и заметное ослабление рубля, и проблемы с топливом. Но на фоне продолжающегося уже несколько кварталов спада инвестиций, снижения прибыльности компаний и снижения производства в ряде отраслей экономика нуждается в скорейшем смягчении ДКП. Остается надеяться на то, что здравый смысл всё же возобладает.