Proeconomics

Совокупный внешний долг России продемонстрировал заметный рост во II кв. 2026 года. Согласно данным ЦБ, объём внешних обязательств страны увеличился на $14,2 млрд и достиг $313,3 млрд. Ранее Россия активно сокращала внешний долг, по итогам 2024 года он опустился до $290 млрд. Почему Россия изменила стратегию и снова перешла к наращиванию внешнего долга? Ответы экспертов в рубрике #опросы Доцент РАНХиГС, экономист Сергей Хестанов: С 2022 года федеральный бюджет устойчиво исполняется с дефицитом. Для покрытия дефицит широко применяется, в том числе, и наращивание госдолга. Благо долговая нагрузка (госдолг/ВВП) у России достаточно невелика. При размещении госдолга некоторую его часть приобретают и иностранные инвесторы из дружественных стран. Причем определённая часть этих иностранных инвесторов вполне может иметь российских бенефициаров. Были и дебютные выпуски юаневых ОФЗ, что тоже отражается как рост внешнего долга. Возможно, по мере консолидации бюджета потребность в долговом финансировании снизится. Пока же оно рассматривается более приоритетным, чем расходование резервов. Руководитель отдела экономических исследований аналитического агентства «Национальный Эксперт» Алексей Климовский: Структура внешнего долга фундаментально изменилась в последние годы: его наращивание почти полностью обеспечено корпоративным сектором и торговлей с из «дружественными» странами, в первую очередь Китаем. В условиях заградительных внутренних ставок бизнесу просто негде брать деньги для закупки оборудования и технологий, поэтому компании активно используют кредитные линии азиатских банков и товарные рассрочки от иностранных поставщиков. Этот процесс отражает острую потребность экономики в импорте. Поскольку прямые денежные расчеты усложнены банковскими санкциями, российским импортёрам приходится всё чаще покупать станки и компоненты в долг или с отсрочкой платежа, что статистика ЦБ автоматически учитывает как рост внешних обязательств. Однако общий объем долга в $313 млрд остается весьма низким по отношению к ВВП и резервам страны. Депутат ГосДумы РФ, д.э.н. Николай Новичков: В наращивании управляемого внешнего долга нет ничего страшного. Если на внешних рынках нам готовы давать взаймы, то это, как минимум, говорит о доверии к России как к заёмщику. Не будем забывать, что грамотное управление внешним долгом позволяет находиться в сильной позиции и не бояться давления кредиторов. С учётом наличия десятков тысяч внешних санкций против нашей страны, наших компаний и наших граждан нам, в принципе, опасаться уже, собственно, нечего. Мы можем вести себя на внешних рынках вообще так, как нам хочется. Мы можем быть панками на международных рынках долговых обязательств. И если в этих условиях нам готовы давать взаймы под понятные проценты, так давайте этим пользоваться. У нас один из самых низких уровней внешней закредитованности в мире. С учётом масштабов нашей экономики (четвёртое место в мире), мы можем спокойно наращивать внешний долг. Добавлю, что потенциал наращивания внутреннего долга - не менее впечатляющий. Мы можем спокойно нарастить денежную массу в 1,5-2 раза без угрозы инфляции. Что нам мешает? Только позиция монетарных властей. Так, может быть, что-то уже поменять в консерватории? (продолжение в следующем посте)