Proeconomics

(продолжение предыдущего поста) Директор по аналитике Инго Банка, к.э.н. Василий Кутьин: Такая картина отражает сложившиеся восприятия золота как инвестиционного актива, просто частные и корпоративные инвесторы смотрят на золото с разных углов, отсюда и разница в стратегиях. В самом общем виде, для физлиц золото – это «подушка безопасности» для личных сбережений. Для бизнеса золотые активы - скорее инструмент для решения стратегических задач бизнеса или управления резервами. Разница в стратегиях розничного и корпоративного клиента лежит в нескольких плоскостях. Частные инвесторы чаще видят в золоте способ сохранить капитал в периоды нестабильности: при росте инфляции, геополитических рисках или волатильности на фондовом рынке. Для них это элемент диверсификации портфеля. Институциональные и корпоративные участники подходят прагматичнее: они используют золото для управления ликвидностью, хеджирования валютных рисков (особенно в трансграничных расчётах), формирования стратегических резервов или выполнения регуляторных требований. Гендиректор инвестиционной компании «Свой Капитал» (входит в финтех-группу СВОЙ) Евгений Асламов: Разница в пропорции частных инвесторов и институционалов в биржевых торгах золотом сформировалась не сегодня и по сравнению с июньскими значениями даже выросла. Ещё несколько лет назад доля частных инвесторов была кратно выше и временами достигала 40-50%, поэтому речь идёт о структурной перестройке данного биржевого сегмента. Для корпоративных инвесторов золото стало не только защитным активом, но, в первую очередь, хедж-инструментом против кредитных и геополитических рисков. В то же время с момента старта цикла повышения ключевой ставки ЦБ РФ депозиты и облигации демонстрировали рекордные доходности, поэтому даже консервативные частные инвесторы массово начали перекладывать средства из бездоходного золота в более привлекательные активы. Волатильность экономики и финансовых рынков формирует новый тип инвестора, который готов разбираться в более сложных продуктах для получения высокого дохода в сочетании с приемлемым уровнем риска – и этот тезис подтверждает рекордный приток средств в фонды. Однако снижение доли частных инвесторов в процентном выражении отражает, в первую очередь, не падение интереса к золоту, а крупные объёмы покупок золота институционалами, которые размывают долю «физиков». Кроме того, корпоративные инвесторы в моменте могут уходить в золото на фоне ослабления рубля и санкционного давления, что также влияет на их активность. Что касается «физиков», то часть из них из технически более сложного биржевого сегмента переходит к более понятному формату покупки золотых слитков, продажи которых первом полугодии выросли на треть по сравнению с тем же периодом прошлого года. В то же время глобальный интерес инвесторов разных типов определяют макроэкономические тенденции, влияющие на стоимость золота. Сейчас мировые рынки ожидают снижения ставки ФРС. В сочетании с сохраняющимися геополитическими рисками стоимость золота растёт и в перспективе тренд на рост сохранится, если не произойдёт радикальной смены денежно-кредитной политики США.