Proeconomics

Прогноз общей инфляции повышен Банком России до 6-7% на конец 2026 года. Удастся ли удержать инфляцию в таком коридоре, ведь никуда пока не исчез фактор подорожания топлива, а также впереди удорожание услуг ЖКХ, повышение тарифов РЖД и других естественных монополий с 1 октября? Ответы экспертов в рубрике #опросы Ведущий аналитик Freedom Global Наталья Мильчакова: Мы считаем, что удержать инфляцию не выше 7% в год в текущем году реально. Напомним, что в январе текущего года после повышения НДС годовая инфляция тоже подскакивала до 6%, но в последующие месяцы снижалась. Полагаем, что решение совета директоров Банка России снизить ключевую ставку, несмотря на рост инфляции в июне, было связано, прежде всего, с тем, что регулятор ожидает снижения инфляции в последующие месяцы, правда, на целевой уровень ЦБ РФ по инфляции в 4,5-5,5% в год в текущем году Россия не выйдет. Инфляция в текущем году из-за топливного кризиса будет очевидно выше прошлогодних ожиданий, соответственно, более высокой, чем ожидалось, окажется и траектория ключевой ставки ЦБ РФ, но смягчение монетарной политики регулятора будет более медленным именно потому, что необходимо сдерживать инфляцию, но не прибегая к жёстким методам ДКП, чтобы экономика России не вошла в рецессию. Фактор повышения тарифов ЖКХ и естественных монополий, безусловно, проинфляционный, но он бывает учтён в розничных ценах примерно в течение 1-2 месяцев, в январе текущего года инфляция поднялась не только из-за НДС, но и повышения стоимости коммунальных услуг, однако, в последующие месяцы инфляция показывала снижение. Высокая стоимость услуг с начала текущего года является главным препятствием для замедления инфляции, однако, на стоимость услуг нередко сильно влияет сезонный фактор, в том числе, на стоимость авиабилетов, гостиничных услуг и т.д., который на рост цен и тарифов может оказывать сильное, но временное воздействие. Мы ожидаем, что в текущем году инфляция может быть чуть выше, чем прогнозирует ЦБ РФ, именно из-за предстоящих повышений тарифов ЖКХ и стоимости услуг естественных монополий, но не сильно выше. Наш обновлённый прогноз предполагает, что в 2026 году инфляция потребительских цен в России составит 6,5-7,5%. К.э.н., отраслевой эксперт Ольга Горюкова: Ситуация с топливом решается на государственном уровне и находится под постоянным контролем кабинета Правительства РФ. Фактор подорожания топлива действительно оказал влияние на инфляцию последних месяцев, однако, он является управляемым. Мы все следим за новостями и знаем, что сейчас введены и действуют ограничения на экспорт топлива, также есть договоренности с несколькими странами по поставкам топлива в РФ для стабилизации внутреннего рынка. Все предпринимаемые меры позитивно отражаются на решении вопроса с дефицитом топлива, в отдельных регионах снимаются ограничения по продаже топлива в одни руки. Будущее повышение цен на ЖКХ, повышение тарифов РЖД и других естественных монополий с 1 октября действительно может добавить темпа к росту инфляции. Однако ключевая ставка продолжит свое снижение: 14% годовых – это всё ещё высокий уровень, который многим компаниям не позволяет привлекать банковское финансирование для развития бизнеса, обновления основных средств и реализации инвестиционных проектов по причине его дороговизны и недоступности. (продолжение в следующем посте)