Proeconomics

(продолжение предыдущего поста) Аналитик ФГ «Финам» Александр Потавин: Так случилось, что в начале этого года цены на золото оказались слишком сильно перекуплены, если смотреть с долгосрочной перспективы. С января по золоту прокатилось уже три волны коррекции цен. В феврале минимум цены был на $4406/унц. и в марте $4100/унц., а минимум прошлой недели – $4025/унц. Как видим, каждый последующий минимум оказывался ниже предыдущего. Это говорит о том, что среднесрочный растущий тренд по золоту оказался сломан. А инвесторы не любят держать активы, которые теряют в цене. Центробанки в апреле 2026 г. в целом остались нетто-покупателями золота и добавили примерно 17 тонн в резервы. Крупнейшими покупателями были Польша, Китай и Чехия, а вот Узбекистан и Россия были продавцами. Статистики за май пока не выходило. Ключевой темой, которая весной этого года превалировала на рынке драгметаллов – это риски того, что ведущие Центробанки станут повышать ставки для сдерживания инфляции, поскольку сохранение высоких цен на нефть влияет на инфляцию в развитых странах. ЕЦБ на прошлой неделе уже повысил свои ставки. На этой неделе также вероятно поступит Банк Японии. Ожидается, что американский Федрезерв может повысить ключевую ставку до конца этого года. А ужесточение денежно-кредитной политики традиционно негативно влияет на динамику цен драгметаллов. В нашем базовом сценарии мы ожидаем, что до конца года цена на золото вернётся в район $4800/унц. Уже с прошлой недели на фоне ожиданий снижения рисков войны на Ближнем Востоке хедж-фонды вновь начали торговать довоенные стратегии. В дальнейшем инвесторам надо следить за тем, как будет развиваться ближневосточный кризис, поскольку, чем дольше он длится, тем выше неопределённость с будущей инфляцией – это создаёт ожидания потенциального роста процентных ставок. От этого может выиграть курс доллара, который имеет обратную корреляцию с ценами на золото и серебро, то есть, чем он выше, тем слабее цены на драгметаллы, и наоборот. Депутат Государственной Думы РФ, д.э.н. Николай Новичков: Золото является резервным активом. В него вкладываются, когда остальные инструменты являются либо высокорискованными, либо низкодоходными. Если мы посмотрим на мировой рынок, инвесторам по большому счёту все равно, куда вкладываться: В акции, облигации или в нефтяные фьючерсы или золото. По нефти мы имеем совершенно четкую турбулентность. Есть угроза роста пузыря на рынке искусственного интеллекта, а криптовалюты стабильно падают. В этой ситуации инвесторам совершенно логично вкладываться в золото, раз есть спрос, то и растёт цена.