Proeconomics

Индекс МосБиржи вчера упал на 2%, ниже 2500 пунктов на угрозах Трампа восстановить санкции против российской нефти. Кризис на рынке длится уже почти пять лет. Есть ли у российского фондового рынка шансы в ближайший год наконец-то перейти к устойчивому росту? Ответы экспертов в рубрике #опросы Главный аналитик Инго Банка Пётр Арронет: Обвал цен на нефть за последнюю неделю отнюдь не является только негативным фактором. Есть обратная сторона медали: снижение поступлений валютной выручки приведёт к росту валютного курса уже в июле. Поступательное снижение ключевой ставки также будет способствовать постепенному оживлению импорта и росту курса валют. Компании будут рефинансировать долги под более низкие ставки - начнут улучшаться финансовые показатели. Валютная выручка вновь начнёт расти, но уже за счёт роста курса валют. Экономика стабилизируется, индекс Мосбиржи сможет вернуться к уровням 3300-3500 п. в 2027 году. Старший аналитик инвесткомпании «Риком-Траст» Валерия Попова: Конечно же, на рынок давят санкции и изоляция страны с 2022 года. Российский рынок находится в условиях изоляции от глобального капитала, замороженных резервов и инфраструктурных рисков. Также стоит отметить, что внутренний инвестор не способен компенсировать в полном объёме отток нерезидентов. Вероятность перехода к устойчивому, фундаментально обоснованному росту в следующие 12 месяцев остаётся низкой при сохранение санкций и геополитической неопределенности. Что может стать здесь драйвером роста? Это, конечно же, существенное снижение ключевой ставки. Она может опуститься ниже 10% уже в конце первого полугодия 2027. И второе – снижение санкционного давления. Стоит также учесть, что устойчивый рост индекса Мосбиржи требует диверсифицированного подъёма во всех секторах (не только в нефтегазовом), включая внутренний, но он находится под давлением слабого потребительского спроса. Генеральный директор инвестиционной компании «Свой Капитал» (финтех-группа «Свой») Евгений Асламов: Падение индекса Мосбиржи ниже 2500 пунктов — это локальная реакция на заявление Трампа о возможном возврате санкций против российской нефти, а не симптом хронической болезни рынка. Если эта риторика не перерастёт в действительно жёсткие шаги, рынок забудет о ней достаточно быстро. На мой взгляд, возвращение к устойчивому росту на фоне цикла смягчения ДКП — вполне вероятный тренд. Снижение ставки выталкивает частных инвесторов из депозитов и флоатеров в облигации и акции; институциональные управляющие по той же причине вынуждены искать доходность за пределами депозитного рынка. Конкуренцию депозитам всё активнее составляют и фонды недвижимости, и структурные облигации с нестандартными базовыми активами — интерес к ним растёт во всех группах инвесторов. Снижение ставки также ослабляет рубль, а слабый рубль исторически поддерживает индекс Мосбиржи, более половины которого формируют экспортёры, получающие рост рублёвой выручки. Этот эффект, впрочем, частично нейтрализуется именно нефтяными санкционными рисками, теми самыми, что вызвали текущую коррекцию, и здесь баланс будет зависеть от того, останутся ли угрозы риторикой или перейдут в реальные ограничения. В целом среда для возобновления устойчивого, неспекулятивного роста на рынке сложилась, и шансы на его реализацию высоки — при условии, что ЦБ не сделает резких шагов и сохранит курс на смягчение ДКП.