Proeconomics

Аналитики российских финансовых и кредитных организаций понизили прогноз роста ВВП России в 2026 году с 1,0% до 0,7%, сообщил ЦБ РФ по итогам макроэкономического опроса. Напротив, ИНП РАН недавно повысил оценку роста ВВП на 2026 года с 0,9% до 1,5%. Почему у двух институций такие разные оценки и, главное, прогнозы трендов нашей экономики? Сможет ли, действительно, ВВП России вырасти более, чем на 1%, или по первому полугодию давать оценки рано, особенно помня о зависимости цен на энергоносители из-за конфликта в Персидском заливе? Ответы экспертов в рубрике #опросы Доцент РЭУ им. Г.В. Плеханова Вадим Ковригин: ЦБ и Минфин в России в последнее время традиционно более осторожны в оценках перспектив экономического роста. Парадокс в том, что ЦБ и ИНП РАН в данном случае измеряют не совсем одно и то же - и именно из методологической разницы рождаются такие различия. Опрос Банка России - это медиана ожиданий примерно трех десятков аналитиков банков и инвесткомпаний, то есть агрегированный взгляд вперёд. Аналитики понизили прогноз по росту ВВП РФ на 2026 год до 0,7% с 1,0%, по инфляции - до 5,3% с 5,5%, а ожидания по средней ключевой ставке остались на уровне 14,1%. Понижение здесь отражает простую логику: жёсткая денежно-кредитная политика при ставке выше 14%, охлаждение спроса и слабое начало года. Это прогноз настроения рынка, заложенного в высокую стоимость денег. Цифра ИНП РАН - иной жанр. Это не столько прогноз, сколько результат краткосрочной статистической модели, которая механически пересчитывается по мере выхода данных Росстата. Темп прироста ВВП в 2026 году оценён в +1,5% (на 0,6 п.п. выше предыдущей версии), и улучшение связано с позитивной динамикой розничной торговли (+6,5% год к году в апреле) и транспорта, а также с использованием данных Росстата о динамике ВВП в I квартале (-0,2% против прежней оценки института -0,4%). Иными словами, рост оценки — это во многом эффект базы и пересмотра прошлой статистики, а не сигнал о том, что экономика внезапно ускорилась. Старт года оказался чуть менее провальным, чем боялись, - и годовое сравнение арифметически подтянулось вверх. Доцент экономического факультета РУДН Лазарь Бадалов: Следует отметить, что ситуация, когда эксперты ошибаются в своих прогнозах, не является редкостью. Недавно первый зампред правления Совкомбанка Сергей Хотимский пожаловался на то, что прогнозы экспертов часто оказываются неточными. Но это не единичный случай, первый зампред банка ВТБ Дмитрий Пьянов вынужден был тоже сообщить, что аналитики ВТБ, которые ранее прогнозировали большее ослабление рубля, «провели работу над ошибками и пересмотрели свой прогноз». Такая ситуация с неточными прогнозами свидетельствует о том, что мы живём в период высокой неопределённости и турбулентности. Следовательно, делать прогнозы в таких условиях не просто сложно, а даже бесполезно. Ситуация, действительно не стандартная, когда различные шоки не позволяют правильно оценить положение. Вот и сейчас мы видим расхождения в оценке экономического роста от российских финансовых и кредитных организаций и ИНП РАН. Сможет ли, действительно, ВВП России вырасти более, чем на 1%? Вероятнее всего, да. Достаточно вспомнить, что вопрос роста ВВП недавно затрагивал президент на встрече с представителями экономического блока, поэтому маловероятно, что власти допустят рост ВВП ниже 1%. (продолжение в следующем посте)