Ещё одна беда финансовой системы России – избыточные золото-валютные резервы ЦБ РФ, которые лежат «мёртвым грузом», не работая на экономику страны (не принося даже процентных доходов), Это показано в научном докладе ИНП РАН «Денежно-кредитная и бюджетная политика в России: особенности взаимодействия», май 2026. На начало 2026 г. объём международных резервов России составил 755 млрд в долларовом эквиваленте, что соответствует 28% ВВП. Это выше уровня всех крупных экономик мира. Так, в США они составляют менее 1% ВВП, в Евросоюзе - 1,8%, в Англии - 3,4% ВВП. Относительно высокий уровень в крупных азиатских и латиноамериканских странах также уступает российскому уровню: в Японии - 25% ВВП, в Китае - 17%, Индии - 19%, в Бразилии - 16% и Мексике - 13% ВВП. Правда, около 300 млрд долларов из резервов ЦБ заморожено на Западе, тем не менее оставшаяся часть всё равно избыточна: «На практике для расчётов минимального уровня резервов используется критерий 3-месячного импорта. Для России это соответствует примерно 100 млрд долларов. Объём денежной массы М2 по состоянию на конец прошло года достиг 130 трлн рублей, а агрегата М2Х с учётом валютных депозитов - 143 трлн рублей. В долларовом эквиваленте эти показатели составляют 1,66 и 1,83 трлн долл. В целях расчёта достаточного уровня ЗВР в составе показателя ARA используется 10% широкой денежной массы, что примерно соответствует 170−185 млрд долл. При 20-процентном критерии этот объём увеличивается в два раза. Таким образом, достаточный объём ЗВР России можно оценить в размере от 80 млрд долл. (краткосрочный долг в валюте) до 370 млрд долл. (20% от M2X в долларовом выражении). Поскольку объём свободных ЗВР России (без учета 300 млрд долл. замороженных средств) на 1 января 2026 года составил около 455 млрд долл., то оценка их части, превышающей достаточный объём, статистически находится в интервале от 85 (455–370) до 375 (455–80) млрд долл. Так или иначе объём избыточных национальных сбережений, преимущественно в форме ЗВР, который мог быть использования для развития экономики, оценивается в 80–370 млрд долл., что составляет от 16 до 73% объёма инвестиций в 2025 году».