Proeconomics

Мировые цены на алюминий растут на протяжении уже нескольких месяцев и вплотную приблизились к историческим максимумам. Несмотря на это, «Русал» по итогам 2025 года фиксирует чистый убыток в $455 млн, и заявляет о работе в минус по итогам первого квартала этого года. 75% затрат компании приходится на сырье, электроэнергию и логистику. Эти затраты компания контролировать не может, и они продолжают расти (повлиял на это и кризис с Ираном, о чем я писал недавно). В этой ситуации спасти ситуацию может только девальвация рубля. Каждое отклонение курса доллара на 1 рубль – это плюс или минус $60 млн к EBITDA компании. Укрепление рубля с I квартала 2025 года с 93,4 руб. до 78,3 руб. в I квартале нынешнего вычло из EBITDA компании $900 млн. Пример «Русала» наглядно показывает: никакая благоприятная внешняя конъюнктура не является панацеей, если сбиты базовые настройки российской экономики, повлиять на которые бизнес не в состоянии.