Proeconomics

В России цены производителей по итогам марта снизились на 1,8% год к году. В реальном выражении цены производителей упали на 7,2%, и это выглядит огромным контрастом по сравнению с ростом потребительских цен (+5,9%). Почему такая сильная дефляция у российских производителей не перетекает в приостановку роста цен на потребительском рынке? И означает ли производственная дефляция наступление проблем у производителей, что они не могут индексировать цены не обвалив спрос? Ответы экспертов в рубрике #опросы Доцент Финансового университета при Правительстве РФ Николай Яременко: Парадоксальный разрыв между производственной дефляцией и ростом цен на полках магазинов объясняется сложной структурой современной российской логистики и издержек. Снижение цен производителей на 1,8% в номинальном выражении и более чем на 7% в реальном в основном касается сырьевого сектора и промежуточных товаров, в то время как до конечного потребителя продукт доходит через длинную цепочку посредников. В эту цепочку заложены резко подорожавшая логистика, дефицит кадров, вынуждающий индексировать зарплаты, и высокая ключевая ставка, которая увеличивает стоимость оборотных кредитов для ритейла. В итоге эффект от того, что завод отпускает товар дешевле, полностью поглощается инфраструктурными расходами и инфляционными ожиданиями торговых сетей. С точки зрения устойчивости бизнеса, такая «минусовая» динамика цен производителей действительно сигнализирует о серьёзном давлении на индустриальный сектор. Это говорит о том, что предприятия упираются в потолок платёжеспособного спроса и вынуждены жертвовать собственной маржинальностью, чтобы сохранить объёмы сбыта. Производители фактически лишены возможности закладывать свои растущие затраты в цену товара, так как рынок просто не готов платить больше. В долгосрочной перспективе такая производственная дефляция может привести к инвестиционной паузе: у компаний не останется средств на модернизацию и расширение мощностей, что лишь законсервирует текущие экономические проблемы. Основатель консалтингового агентства Redoo Светлана Андреева: Если мы возьмем свежие данные Росстата по индексу цен производителей промышленных товаров, предназначенных для реализации на внутреннем рынке страны, то рост за последнее время будет действительно небольшой. Более того мы увидим, что в сравнении с динамикой роста потребительских цен на товары и услуги в 2025 и тем более в текущем году, замедление роста и даже некоторую стагнацию. Однако есть важный нюанс. Индекс промышленного производства исчисляется Росстатом на основе данных о динамике производства важнейших товаров в физическом измерении, оцененных в ценах года, принимаемого за базисный. До недавнего времени базисным годом считался 2018-й. Соответственно оценка показателей 2025 года приводилась в сравнении с данными 2018-го, использовавшимся ранее в качестве базисного. Однако в текущем году Росстат изменил расчёт индекса промышленного производства – он был оценен с использованием цены уже 2023-го - как базисного. Изменения базисных годов и пересчёты могут значительно влиять на показатели и их интерпретацию. Так что стоит подождать, по крайней мере, до августа, когда получится устранить несогласованность в текущих индексах за 2025 и 2026 годы. При переходе на новый базисный год Росстат учтёт изменение паритета цен на промышленную продукцию, цены на которую в 2023-м в сравнении с 2018-м существенно изменились. (продолжение в следующем посте)