Proeconomics

Экономическое экспертное сообщество который год жалуется на дорогие кредиты банков. Однако работа д.э.н., профессора кафедры финансов и кредита Саратовского национального исследовательского госуниверситета имени Н.Г.Чернышевского Анны Фирсовой и др., «Научные труды ВЭО», №256, 2026 год, показывает, что роль банковского кредитования для инвестиций предприятий очень невелика: «…негативной дезинвестиционной тенденцией является снижение доли кредитов банков с 11,8% (в 2008 году) до 8,7% (в 2023 году) в источниках финансирования. Это говорит о том, что банки не вкладывают средства в реальные инвестиционные проекты». Предприятия для инвестиций используют либо собственные средства, либо это государственные деньги в той или иной форме (льготные кредиты, авансовые платежи, докапитализация компаний с госучастием и т.п.): «из заёмных средств государственные бюджетные средства… в 2023 году их доля увеличилась на 2,6 п.п. по сравнению с 2014 г. и составила 19,6% на конец рассматриваемого периода, что всё ещё ниже уровня 20,5% в 2008 году». Мы видим, что и госфинансирование по сравнению с 2008 годом не выросло. В 2023 году 66% инвестиций составили собственные средства предприятий. Что вот, действительно, сильно изменилось в источниках инвестиций – это доля иностранных денег. В 2010-е она составляла 7-8,3%, в 2023-м – только 1,7%. В общем, при рассмотрении структуры инвестиций мы видим, что банковский кредит – дешёвый или дорогой – не играл сильной роли для предприятий на протяжении всей истории новой России. Гораздо драматичнее выглядит уход западных владельцев или совладельцев российских предприятий с падением на 5-5,5 п.п. их доли в инвестициях.