Proeconomics

Дефицит федерального бюджета достиг 3,45 трлн руб. по итогам первых двух месяцев 2026 г. против 2,42 трлн руб. годом ранее. Дефицит за два месяца вплотную приблизился к плану на весь год (3,78 трлн рублей). Минфину снова, как в прошлом году, придётся пересматривать параметры дефицита в сторону его увеличения? Как это скажется на бюджете и на параметрах долгового рынка? Ответы экспертов в рубрике #опросы Главный экономист Института экономики роста им. П.А. Столыпина Борис Копейкин: Основная причина заметного роста дефицита – недобор нефтегазовых доходов при одновременном умеренном росте расходов и лишь слегка отстающем от него росте ненефтегазовых доходов. В краткосрочной перспективе, на фоне скачка цен на нефть, ситуация с нефтегазовыми доходами, вероятно, несколько улучшится, а пик авансирования расходов уже пройден. Несмотря на это, судя по всему, еще предстоит найти баланс между жестким сдерживанием расходов и ростом дефицита и заимствований. Дальнейшее повышение налогов вряд ли может заметно поддержать доходы бюджета, но рискует негативно сказаться на экономической динамике. А вот резервы по повышению эффективности расходов в бюджете точно есть. Но и некоторый рост дефицита и заимствований вполне вероятен и не несёт больших рисков. В глобальном контексте дефицит у нас крайне умеренный, а госдолг – низкий. Тогда как слишком резкое урезание расходов также может сказаться на совокупном спросе в экономике и вызвать ряд негативных эффектов. Задача перед финансовыми властями стоит непростая, но запас прочности бюджетной конструкции велик. Поэтому потрясений на долговом рынке ожидать не следует. Главный экономист рейтингового агентства «Эксперт РА» Антон Табах: Дефицит формируется неравномерно в течение года, более того налоговые и расходные изменения делают не очень показательными помесячные сравнения между годами. Налоги поступают в бюджет с лагом - поэтому пока ограничен эффект от повышения НДС. При этом выросшие в ожидании новых поступлений расходы сейчас делаются более ровными в течение года, плюс уменьшение расходов на обслуживание долга и субсидированных кредитов скажется на показателях расходов только к середине года. Пик дефицита в прошлые годы достигался в марте-апреле – и, скорее всего, мы увидим это же. Пересматривать дефицит придётся в случае сохранения недобора доходов, изменения бюджетного правила и обсуждаемой оптимизации расходов - а здесь пока много неопределённостей и развилок. Наши ожидания по дефициту - около 4,5-5 трлн за весь год, выше текущих бюджетных планов, но не столь значительно. (продолжение в следующем посте)