Proeconomics

Глава Минфина Антон Силуанов сообщил, что правительство России рассматривает возможное ужесточение бюджетного правила. По его словам, речь идёт о «снижении базовой цены», решение может быть принято «достаточно быстро». В свою очередь Bloomberg говорит, что цена отсечения в бюджетном правиле может снизиться до $45-50 долларов за баррель нефти вместо нынешних $59. Это, в частности, может начать процесс постепенного ослабление рубля. К каким отметкам тогда будет двигаться рубль и как это отразится на уровне инфляции? И достаточно ли будет такой цены отсечения для балансировки бюджета? Ответы экспертов в рубрике #опросы Начальник аналитического отдела инвесткомпании «Риком-Траст», к.э.н. Олег Абелев: Сейчас наблюдаются два параллельных процесса, их важно различать. Первый – это плановое снижение. С 1 января этого года в России действует законодательно утвержденное изменение. Базовая цена в бюджетном правиле меняется на доллар в год с 60 до 55 долларов за баррель к 2030 году. Это заранее объявили. И второе - возможное форсированное снижение. Как раз накануне глава Минфина заявил, что правительство рассматривает возможность более быстрого снижения и более существенного ужесточения бюджетного правила для защиты бюджета от низких цен на нефть. По поводу новой цены для балансировки бюджета. Вообще-то вопрос не такой простой, потому что параметры бюджета верстались исходя из других цифр. Действующий закон о бюджете на нынешний год сверстан исходя из базовой цены 59 долларов за баррель. ЦБ в своём прогнозе заложил цену на этот год 45 долларов за баррель. Понятно, что если сохранятся эти цены, то федеральный бюджет недополучит от 0,5% до 0,8% ВВП доходов, а дефицит вместо запланированных 1,6% может составить 2,2-2,5% ВВП. То есть при новой более низкой цене отсечения бюджету понадобятся дополнительные источники финансирования, либо сокращения расходов. Видимо, тут надо будет и Минфину выходить на рынок капитала с облигациями, частично, возможно, будут использоваться средства ФНБ. На курс рубля однозначно это повлияет в сторону ослабления, потому что при такой низкой цене отсечения валюта будет не продаваться, а покупаться. Сохранение низких цен на нефть может привести к ускорению инфляции, потому что ослабление рубля делает импорт более дорогим. Главный экономист Института экономики роста им. П.А. Столыпина Борис Копейкин: Кроме изменения самой цены отсечения, что отражает распространённые сейчас ожидания ценового давления и волатильности на глобальном нефтяном рынке, будут важны и другие параметры. В первую очередь способность контролировать расходы бюджета. В моменте рубль отреагировал на новости лишь небольшим ослаблением. И в случае, если более консервативный подход к планированию доходной части бюджета не приведёт к устойчивому росту дефицита и долга в долгосрочной перспективе, увеличение резервов в ФНБ и сокращение расходов может способствовать сдерживанию темпов инфляции. А влияние на курс рубля вполне возможно останется ограниченным. (продолжение в следующем посте)