Proeconomics

Сегодня ЦБ снизил ключевую ставку на 0,5 п.п. до 15,5%. Когда ЦБ всё же начнёт агрессивно снижать ставку? При каком значении инфляции? Ответы экспертов в рубрике #опросы Главный экономист Института экономики роста им. П.А. Столыпина Борис Копейкин: Судя по ранее озвученной логике, регулятор хотел бы увидеть не только устойчивое замедление темпов роста цен, но и снижение инфляционных ожиданий. То есть в низкую инфляцию, в соответствии с подходом ЦБ, сначала должны поверить бизнес и граждане. А этого явно не происходит. В более негативном сценарии регулятор может быть вынужден пересмотреть свой подход на фоне нарастания негативных тенденций в экономике. И этого, в отличие от самого снижения ставки, всё же хотелось бы избежать. Управляющий директор инвесткомпании «Риком-Траст» Дмитрий Целищев: Для начала активного и, может, отчасти даже агрессивного снижения ключевой ставки регулятору не хватает аргументов. Прежде всего - подконтрольной инфляции. Если говорить про возможный сценарий ухода КС в сторону однозначных значений, то уровень инфляции должен быть устойчивым и не превышать значения 4% годовых. Выглядит как достижимая цель, но не ранее середины 2027 - начала 2028 года. В текущей экономической конъюнктуре возможен другой вариант развития событий - ускоренный. При отсутствии роста ВВП, кратно возросшей долговой нагрузке бизнеса и тотальном неисполнении бюджета, а также заметном увеличении безработицы, ключевая ставка может быть кардинально снижена до 6-8% вопреки прогнозам аналитиков и Центробанка. Потому что доступные деньги, по сути, самый эффективный способ придать инвестиционного импульса бизнесу и не допустить перехода экономики в полноценную рецессию. Вероятность реализации такого сценария присутствует на горизонте 2026 года. Директор по продажам девелоперской компании Мармакс» Анна Терехова: Решение ЦБ снизить ключевую ставку до 15,5% стало достаточно неожиданным, но в целом позитивным решением. Для сектора недвижимости это означает: внешний шок снят, но структурные ограничения остаются. Ипотека при текущих ставках остаётся дорогой для значительной части спроса, поэтому покупатели продолжают ориентироваться на программы с господдержкой, на рассрочки от застройщиков и на продукты с экономией на эксплуатации. Для банков и проектного финансирования сохранение ставки не меняет базового ориентира — они будут избирательно кредитовать проекты, обращая внимание на распроданность, запас ликвидности и качество финансовой модели. Новые запуски возможны, но преимущественно в проектах с доказанным спросом и адаптированной продуктовой линейкой. Девелоперам важно сосредоточиться на контроле себестоимости, автоматизации процессов и гибких схемах продаж — это единственный путь сохранить рентабельность и привлекать финансирование в условиях дорогих денег. В целом, решение ЦБ дает время на планирование, но не отменяет необходимости действовать аккуратно и системно. (продолжение в следующем посте)