Proeconomics

(продолжение предыдущего поста) Руководитель отдела экономических исследований аналитического агентства «Национальный Эксперт» Алексей Климовский: Рост цен на медь имеет солидные основания: глобальный спрос на «зелёный» переход (электромобили, возобновляемые источники энергии, дата-центры) превышает предложение. Проблемы с добычей в Чили, Перу и Конго (забастовки, засухи) и повышенные тарифы США усугубляют дефицит, толкая цены вверх. Для российской медной промышленности это значительный плюс: экспорт (в основном в Китай) вырастет, добавив 1–2 трлн рублей в бюджет и прибыль компаний. Дисконт на российскую медь сократится, однако санкции ограничивают доступ к рынкам ЕС, а зависимость от Азии усиливает риски от замедления экономики Китая. В итоге рост цен частично компенсирует стагнацию нефтегаза, поддерживая торговый баланс, но это лишь временный буфер. Экономист Сергей Храпач: Резкое повышение стоимости меди связано, вероятнее всего, с объявленным США введением пошлины на импорт рафинированной меди в США, который составляет около 3% мирового производства. По этой причине потребители такого сырья активно формируют запасы, необходимые для обеспечения промышленного производства в котором оно используется. Такой повышенный спрос влияет на волатильность цен, но не имеет долгосрочного характера. Кроме того, следует учитывать, что ближе к 3 кварталу 2026 г. будет полностью восстановлена добыча меди на месторождении Грасберг (Индонезия), на который приходится около 3% мировой добычи, что отразится на увеличении предложения этого металла на международном рынке, которое может замедлить рост цен на него. В целом, с учётом достаточно больших запасов меди в мире, наличия его профицита, следует ожидать, что при прочих равных условиях, среднегодовой темп роста спроса на медь составит 1,5–2,6% в перспективе 7-10 лет, соответственно, под спрос будет выравниваться и цена на неё. Руководитель направления по работе с драгоценными металлами УК «Ингосстрах-Инвестиции» Дмитрий Смолин: Рост меди сейчас объясняется фундаментальными и спекулятивными факторами: на рынке низкие запасы, время от времени возникают перебои с поставками, а спрос поддерживают электрификация (сети, ВИЭ, электромобили, дата-центры) и инфраструктурные проекты. Но скачок на 6% за день - это часто ещё и деньги спекулянтов: активные покупки в фьючерсах, игра на тренде и фактор слабого доллара, поэтому откаты вполне возможны даже при общем восходящем тренде. Для России высокие цены в целом выгодны: при относительно стабильных объёмах добычи и экспорта растёт выручка и маржа на тонну, что поддерживает денежные потоки, инвестиции и бюджетные поступления. У «Норникеля» доля меди в выручке составляет около 30%, поэтому компания в числе бенефициаров роста цен на медь, ждем роста прибылей и возобновления дивидендов от компании в этом году.