Proeconomics

Медь за один день, вчера, подорожала на 6%, а за месяц уже на 14%. Всё больше аналитиков говорят, что медь – очередной претендент на резкое взвинчивание цены, как мы сейчас наблюдаем в драгметаллах. Есть ли основания для высоких темпов роста цен на медь? Как это отразится на медной промышленности России, на динамике экспорта и выручке? Ответы экспертов в рубрике #опросы Автор телеграм-канала «Реальный сектор», экономист Олег Петров: Это действительно многолетний максимум. С чем он связан? Так, очень сильно вырос спрос на медь. Инновационные потребители – это электросетевой комплекс, возобновляемая энергетика. И теперь к ним добавились центры обработки данных для искусственного интеллекта. Причем за прошлый год инвестиции в ЦОДы по величине сравнялись с инвестициями в добычу нефти и газа. Соответственно, для ЦОДов меди надо очень много. Аналитик ФГ «Финам» Алексей Калачев: Во многом медь следует за золотом и другими драгметаллами, потому что инвесторы всегда ищут во что бы вложиться ещё, а золото уже так выросло. Цены на медь долго держались в торговом диапазоне, но после того, как им удалось превысить исторический максимум в районе 11,2 тыс. долларов за тонну, началось настоящее ралли. Которое, впрочем, похоже, заканчивается. Вчера медь взлетала снова, достигнув рекордного значения выше 14,5 тыс. долларов за тонну, но к вечеру развернулась резко вниз. Сегодня она дешевеет ещё на 3,8%, опускаясь ниже 13,2 тыс. долларов за тонну. Геополитические риски, ослабление доллара и ралли в драгметаллах повышают привлекательность цветных металлов в качестве инвестиционных инструментов. Однако кроме инвестиционных и спекулятивных причин для роста стоимости меди есть и фундаментальные основания. Медь – главный электротехнический металл, востребованный и в энергопереходе, и в электронике. Дополнительный спрос предъявляет бум дата-центров для ИИ. В то же время полоса аварий на важных добывающих активах в прошлом году снизила, хотя бы и временно, объём предложения меди. Кроме того, регулирующие действия государств для защиты своих рынков и производителей – тарифы, квоты, лицензирование ограничивают поставки металлов и побуждают делать дополнительные запасы. Поэтому, как я думаю, медь может уже не вернуться ниже 11 тыс. долларов за тонну, а будет осваивать новый ценовой коридор между 12 и 15 тыс. долларов за тонну. Рост цен на медь напрямую транслируется в доходы её производителей. В России крупнейшим производителем меди остается «Норникель». Хотя медь составляет лишь около трети его бизнеса, с учётом роста цен и на другие металлы из корзины «Норникеля» - никель и металлы платиновой группы, его финансовые результаты в 2026 г., конечно, будут значительно выше текущих, несмотря на прогнозируемое снижение объёмов добычи. Другие лидеры по производству меди в РФ – «Русская медная компания» (РМК) и «Уральская горно-металлургическая компания» (УГМК). Кроме этого, в настоящее время в России реализуется еще несколько новых проектов по добыче меди. Крупнейшие из них – «Баимский ГОК» и «Удоканская медь», благодаря которым в ближайшие годы Россия сможет увеличить добычу и экспорт меди в полтора раза. Россия экспортирует более 70% добываемой меди. В связи с санкциями, ограничениями на Лондонской бирже металлов и отказом от закупок европейскими компаниями в российском экспорте меди растет доля Китая. По данным китайской таможни, импорт рафинированной меди из России в 2025 году вырос на 85% — до $4,21 млрд, что соответствует примерно 422 тыс. тонн. Импорт медной руды и концентрата за 2025 год вырос по стоимости более чем в два раза — до $3,22 млрд. (продолжение в следующем посте)