Proeconomics

За четыре недели до 18 января Россия отгружала в среднем 3,16 млн баррелей нефти в сутки, следует из данных судового мониторинга Bloomberg. Это примерно на 700 тыс. баррелей в день меньше, чем в декабре 2025 года и на 260 тыс. баррелей ниже уровня за период до 11 января. Также дисконт на российский сорт Urals остаётся очень большим, $24-26 за баррель. Значит ли это, что и в 2026-м нефтегазовые доходы бюджета окажутся существенно ниже плана Минфина, и соответственно, дефицит бюджета больше запланированного, как в итоге вышло в 2025-м. Какие риски это несёт для финансовой системы России? Ответы экспертов в рубрике #опросы Доцент кафедры международного бизнеса Финансового университета при Правительстве РФ Роман Данилов: К основным нефтегазовым доходам РФ относятся НДПИ (нефть, газ, газовый конденсат), вывозные таможенные пошлины, НДД. Если говорить об экспорте нефти и нефтегазовых доходах, то они напрямую не связаны. Экспорт нефти и нефтепродуктов не облагается вывозными пошлинами. Основной нефтегазовый налог НДПИ, который взимается после добычи, а не после экспорта нефти. Объёмы добычи в России не снизились. Поэтому не совсем корректно сейчас говорить о прямой взаимосвязи нефтегазовых доходов и экспорте нефти. Даже при сокращении морского экспорта, но при увеличении добычи и нефтепереработки нефтегазовые доходы не снизятся, а при благоприятной ценовой конъюнктуре и ослаблении курса рубля – вырастут. Во-вторых, дисконт на российскую нефть не во всех портах такой высокий, данные цифры актуальны только для отправок из портов Балтийского моря. Для отправок из портов Дальнего Востока дисконт существенно меньше. Дисконт на Urals с поставкой на западное побережье Индии составляет примерно 8,5 долл./барр, на восточный сорт ESPO, отгружаемый через порт Козьмино, к маркеру Dubai остаются на уровне 14 долл./барр., без заметных колебаний. Поставки Urals в Китай также сохраняют дисконт - около 9 долл./барр к Brent. Как показывает анализ графиков Блумберг, российский экспорт нефти остаётся относительно стабильным на протяжении последних трёх лет в объёме 3-3,2 млн барр. в сутки. Да, в некоторые месяцы мы можем наблюдать снижение объёмов, но потом поставки возвращаются к стабильным показателям. Если сравнивать не последние недели, а например год к году, то поставки российской нефти в январе 2026 выше, чем поставки в январе 2025. Главный редактор «Нефти и Капитала» Владимир Бобылев: Действительно, за месяц морской экспорт нефти из РФ упал до самого низкого уровня с августа (3,16 млн б/с, что на 700 тыс. б/с меньше уровня до 25 декабря 2025 года и на 260 тыс. б/с ниже показателя до 11 января). Однако общая стоимость поставок за неделю до 18 января достигла $910 млн — на $40 млн больше уровня до 11 января. Так, цена Urals с поставкой из балтийских портов РФ прибавила $1,20, составив $37,50 за баррель. Цена поставок из портов Чёрного моря выросла на $1, до $35,23 за баррель. Премиальный сорт ВСТО (ESPO) с отгрузкой на Дальнем Востоке подорожал на $0,40, до $47,06 за баррель. Стоимость отгрузок в Индию выросла на $1,20, до $55,68 за баррель. Правда, это не спасло от «выпадения» нефтегазовых доходов: в январе правительство было вынуждено закрыть 230 млрд руб. недополученных нефтегазовых доходов за счёт ФНБ. За прошлый год согласно данным Минфина поступления в бюджет от нефтегазовой отрасли снизились почти на 24% и достигли почти 8,5 трлн рублей. Падение произошло главным образом из-за падения мировых котировок нефти. Пока нефть расти не собирается, поэтому роста поступлений в бюджет от нефтегаза тоже не предвидится. (продолжение в следующем посте)