При коэффициенте CAPE (циклически скорректированное соотношение цены к прибыли), равном примерно 40, оценка акций американского фондового рынка находится на самом высоком уровне с 1880 года, за исключением 2000 года, предшествовавшего краху доткомов. Циклически скорректированный коэффициент цена/прибыль, также известный как коэффициент Шиллера (P/E) - это показатель оценки фондового рынка, который делит текущую цену акции на среднее значение прибыли за последние 10 лет с поправкой на инфляцию, тем самым сглаживая волатильность делового цикла для оценки долгосрочной переоценки/недооценки и прогнозирования будущей доходности. Он обеспечивает более точный показатель устойчивой прибыльности, чем традиционный коэффициент P/E, который использует только прибыль за один год. Инвесторов всего мира интересует, когда лопнет ли «пузырь» американского фондового рынка, и лопнет ли вообще – может, фундаментальные правила изменились за последние четверть века?