Proeconomics

Инфляция по Росстату 1-12 января составила 1,26%. Около 30% нормы таргета ЦБ в 4% - выполнено за неполные две недели января. Конечно, значительную часть «отыграли» такие факторы, как повышение тарифов монополистов (ЖКХ, транспорт), зимний отдых и перелёты в январские каникулы. Есть и сезонный фактор в виде овощей и фруктов. Но тарифы, зимний отдых и овощи-фрукты – вечный признак января. И в прошлые годы в этом месяце не было такой инфляции: за весь январь 2025 +1,23%, январь-2024 +0,86%, январь-2024 +0,84%, январь-2022 +0,99%. Это означает, что предприятия начали переносить рост НДС на 2 п.п. (с 20 до 22%) в цены. Такой всплеск инфляции в январе 2026 года говорит нам о том, что ЦБ продолжит жёсткую ДКП – вряд ли до следующего заседания ЦБ 13 февраля инфляций пойдёт вниз. Второе – ЦБ и Минфин сохранят подход к стабильному рублю в коридоре 75-82 рубля за доллар, так как дешёвый рубль – это дополнительное топливо для инфляции из-за роста цен на импорт.