Proeconomics

(продолжение предыдущего поста) Руководитель отдела экономических исследований аналитического агентства «Национальный Эксперт» Алексей Климовский: Рост цен на драгоценные металлы подтверждает их роль как защитного актива в условиях глобальной нестабильности: золото прибавило 70%, серебро и платина — почти 2,4 раза, палладий — около 2 раз. Прогнозы на будущий год предполагают дальнейшее удорожание, обусловленное дефицитом предложения, промышленным спросом (электроника, энергетика) и геополитическими рисками. В такой ситуации расширение инвестиционных возможностей для платины, палладия и серебра, аналогичных существующим для золота, представляется обоснованным. Это помогло бы диверсифицировать портфели российских инвесторов, снижая зависимость от валюты и акций. Отмена НДС повысила бы ликвидность металлов, простимулировала спрос и поддержала отечественных производителей. Но в условиях жёсткого бюджетного дефицита эта мера маловероятна. Таким образом, в качестве недостатков можно указать бюджетные потери и риски спекуляций, они потребуют строгого регулирования ЦБ для предотвращения пузырей. Если ставки по депозитам упадут ниже 10–11%, переток капитала в металлы ускорится, повышая их роль в сбережениях. Директор по аналитике Инго Банка, к.э.н. Василий Кутьин: Доходность драгметаллов в рублях с начала 2025 года, согласно статистике учетных цен ЦБ, составляет 26,5% по золоту, 69,2% по серебру, 58,6% по платине и 40,9% по палладию. На 2026 год прогноз благоприятный, драгметаллы обладают значительным потенциалом к росту, прежде всего золото и серебро, выступая флагманскими консервативными активами. Инвестиции в серебро менее распространены, но показывают рост интереса в последние годы, инвестиционная привлекательность серебра становится всё более очевидной для многих аналитиков. Главный маркер интереса к серебру - индекс соотношения цен золота и серебра (GSR). Если в начале 2025 года соотношение учётных цен ЦБ золота к серебру составляло 88,2, то на 23.12.2025 оно сократилось до 65,9, причём в земной коре соотношение этих металлов примерно 1 к 17. В последние годы объём мировой добычи золота составляет около 97 млн унций в год, а серебра - примерно 800 млн унций, то есть соотношение составляет 1 к 8,25. Начальник аналитического отдела инвесткомпании «Риком-Траст», к.э.н. Олег Абелев: Есть несколько причин, почему нельзя устанавливать инвестиционные рамки для платины, палладия и серебра. Эти драгметаллы, в отличие от золота, имеют ещё и промышленное назначение. Объёмы торгов по ним меньше, чем у золота, а волатильность - выше. Соответственно, гораздо выше риск резкого изменения цены. В целом, инструмент неплохой для российских инвесторов, но гораздо более волатильный по сравнению с золотом.