Proeconomics

(продолжение предыдущего поста) Главный экономист Института экономики роста им. П.А. Столыпина Борис Копейкин: Темпы роста цен, судя по последней статистике, действительно замедляются. Но, исходя из ранее озвученной логики и последних комментариев представителей ЦБ, регулятор, скорее, всё же будет выбирать между сохранением ставки на текущем уровне и её снижением на 0,5% и, вероятно, выберет второй вариант. Хотя предсказание действий ЦБ - занятие неблагодарное, и ожидания Райффайзена всё же могут оказаться оправданными. Уж слишком много негативных тенденций проявляется в реальном секторе экономики, для которого любое снижение ставки будет определённым облегчением. Но для заметного оживления экономической динамики ставка должна быть гораздо ниже. Так, комментируя уровень ставок достаточный для оживления кредитования и экономики, г-н Греф некоторое время назад говорил о ставке ниже 12%, г-н Задорнов – об уровне 10-12%, а г-н Костин – о 12-13%. И с ними сложно не согласиться. Пока же стоимость денег остаётся запредельно высокой. Реальные ставки в России – на одном из самых высоких в мире уровней. И официальный прогноз о спаде инвестиций в следующем году на 0,5%, к сожалению, имеет все шансы оказаться оптимистичным сценарием. Начальник аналитического отдела инвесткомпании «Риком-Траст», к.э.н. Олег Абелев: Действительно, снижение ставки может быть более масштабным, чем полпроцента. Это было понятно по последним трём неделям данных по инфляции. Любое резкое изменение ключевой ставки вредно для экономики. Резкие изменения ставки происходят в основном в шоковые периоды. Регулятору важно отслеживать плавное изменение инфляционных процессов и также плавно регулировать ставку. Полагаю, что диапазон снижения будет от 0,5% до 1%. И это будет означать плавную нацеленность регулятора на целевое значение ставки на конец года следующего уровня 12%. Начальник отдела аналитических исследований Института комплексных стратегических исследований, к.э.н. Сергей Заверский: Снижение ключевой ставки не только на 1 п.п., но и на 2 п.п. не будет достаточным. Если, конечно, говорить о сбалансированном экономическом развитии, а не исключительно о стремлении к достижению цели по инфляции любой ценой. Реальные ставки по кредитам не только очень высоки, но и держатся на этом уровне беспрецедентно долгое время. В этом смысле текущую борьбу с инфляцией Банка России уже вряд ли можно соотносить с какими-либо историческими примерами вроде часто упоминаемой истории с победой над инфляцией в США под руководством Пола Волкера. Обстоятельства, в которые попала российская экономика, слишком специфические. В результате негативные эффекты высоких ставок в России становятся слишком высоки, и они будут препятствовать в конечном итоге устойчивому закреплению инфляции на низком уровне. Инвестиционная пауза, вызванная чрезмерно высокими реальными процентными ставками и завышенным курсом рубля, будет давать о себе знать ещё долгие годы.