Proeconomics

Снижение ключевой ставки Банка России по итогам декабрьского заседания может стать более масштабным (например, 100 базисных пунктов), чем предполагает прогнозный диапазон (50 б.п.), говорится в материале аналитиков Райффайзенбанка. Дезинфляция ускорилась, судя по недельным данным Росстата. Но достаточным ли будет снижение ключевой ставки даже на 1 п.п., до 15,5%, с учётом того, что реальная ставка за вычетом инфляции в 6,5-7% всё равно останется примерно на том же уровне, как сегодня? Т.е. в реальном выражении никакого снижения ставки так и не произойдёт? Ответы экспертов в рубрике #опросы Декан факультета международных экономических отношений Финансового университета при Правительстве РФ, профессор Павел Селезнев: Денежно-кредитная политика ЦБ, предполагающая дальнейшее снижение ключевой ставки, является абсолютно логичной и давно назревшей в условиях беспрецедентной экономической войны, объявленной нам странами Запада. В период противостояния военного, экономического и культурно-идеологического как никогда актуален лозунг «Всё для фронта! Всё для Победы!» Акцент должен быть сделан в первую очередь на собственные внутренние ресурсы и на форсированное развитие промышленности и реального сектора экономики. Это означает безусловный императив высокотехнологичных отраслей, локализацию производства, разработку новых материалов и цифровизацию. А для этого отечественной экономике нужны длинные дешёвые деньги. При этом вложения в реальный сектор экономики и создание производств не будут разгонять инфляцию. Поэтому ставку нужно снижать и дальше. История даёт нам весьма поучительные примеры того, как вместе с нашими доблестными бойцами в годы Великой Отечественной войны на военном фронте воевал и советский рубль на фронте экономическом под командованием наркома финансов СССР Арсения Григорьевича Зверева. При этом человеке, занимавшем пост министра финансов великой страны долгих 22 года, наша национальная валюта была одной из самых крепких, сильных и уважаемых в мире. Решения и механизмы, предложенные Зверевым, способствовали и снижению себестоимости выпуска продукции в годы войны, и недопущению финансово-экономического кризиса, и быстрому восстановлению страны в послевоенные годы. Поэтому сегодня первоочередная задача ЦБ, реализуя политику снижения ключевой ставки, помогать правительству РФ и стране противостоять внешнему экономическому давлению, задействуя все возможности для активизации экономического роста. Экономист, социолог Дмитрий Алексеев: Наивно полагать, что снижение ключевой ставки даже на 1 п.п. до 15,5% (при текущей ставке 16,5%) приведет к ощутимому смягчению финансовых условий, поскольку при инфляции 6,64% (на ноябрь) реальная ставка останется близкой к нынешней, на уровне около 9–10%, то есть всё ещё существенно положительной. Полагаю, что монетарная политика ЦБ сохранит сдерживающий характер: кредитная активность, вероятно, будет расти медленно, а эффект от снижения ставки может проявиться скорее в ожиданиях бизнеса и потребителей, нежели в реальном удешевлении заимствований. В этом свете даже «энергичное» снижение на 100 б.п. не станет поворотным моментом, а всего лишь сигналом о начале постепенного перехода к более нейтральной политике. В любом случае это все больше похоже только на сигнал для успокоения рынков. Доцент РАНХиГС, экономист Сергей Хестанов: Инфляция быстро разгоняется и медленно тормозит. Это и вынуждает ЦБ очень медленно и плавно снижать ключевую ставку. Иначе есть риск получить новый виток роста инфляции. Подобные риски особенно нежелательны после двух лет достаточно жёсткой ДКП. Именно поэтому проявлять излишнюю торопливость крайне нерационально. (продолжение в следующем посте)