Proeconomics

(продолжение предыдущего поста) Заместитель начальника отдела аналитических исследований Института комплексных стратегических исследований, к.э.н. Вера Кононова: Данные о российском госдолге у Минфина и МВФ всегда отличаются, что связано с различиями в методологии расчёта этого показателя. Оценивая госдолг, Минфин учитывает долговые обязательства федерального уровня. МВФ же оценивает долговые обязательства шире – это обязательства «расширенного правительства», включая долг не только федерального уровня, но и долг регионов и муниципалитетов, а также иных госструктур. В силу этого оценки МВФ по российскому «долгу расширенного правительства» всегда выше. Например, по итогам 2025 года МВФ оценивает этот показатель по России на уровне 23,1% ВВП, а соответствующая оценка Минфина составляет 16,5% ВВП. В сложившихся условиях, когда заимствования стали основным инструментом покрытия дефицита бюджета, попытки избавиться от госдолга нанесли бы вред экономике. Дефицит бюджета – это инструмент поддержки экономики, поскольку в экономику в виде госрасходов поступает больше средств, чем было изъято из экономики в виде налогов и неналоговых платежей. На данный момент планируется, что в 2027 г. госдолг достигнет 18,1% ВВП, что ниже обозначенной отметки в 20% ВВП. Нужно также учитывать, что показатель отношения госдолга к ВВП будет автоматически снижаться, если в экономике начнет восстанавливаться рост. В этом случае ненефтегазовые доходы бюджета будут расти, что снизит потребности в новых заимствованиях, и сам госдолг по отношению к растущему ВВП будет снижаться. Начальник аналитического отдела инвесткомпании «Риком-Траст», к.э.н. Олег Абелев: Превышение госдолга России 20% от ВВП будет вести за собой рост процентов на обслуживание долга. При этом важно не путать госдолг и корпоративный долг. Сейчас госдолг примерно 15% к ВВП. Правительство не будет полностью отказываться от заимствования, но наращивать госдолг не планирует точно. Вчера г-н Силуанов это довольно чётко сказал. Это снижает бюджетную маневренность, будет увеличивать проценты на обслуживание госдолга (уже сейчас они около 7%). Если увеличивать госдолг, они могут превысить и 10%, и 15%. Поэтому, выбирая между увеличением госдолга и повышением налогов, который более разовый эффект в экономику несёт, Минфин выбирает сторону повышения налогов. Исполнительный директор Института экономики роста им. П.А. Столыпина Антон Свириденко: По российской статистике, долг составляет около 17% ВВП. Несмотря на большие планы заимствований в 2026 году и начало выпуска юаневых облигаций, физический рост номинального ВВП, как, вероятно, думают в Минфине, поглотит рост госдолга, и он останется в пределах 20%. Досрочного погашения долга, исходя из публичных источников, не планируется. Так что МВФ просто использует другую методику подсчёта. В то же время, хотя госдолг у нас низкий, но вот уровень выплат по нему вызывает беспокойство: с высокой процентной ставкой в 2026 году объём процентных платежей почти сравняется с объёмом новых заимствований. В этих условиях и для печати нового долга особенно предпосылок нет, только чтобы закрыть появляющуюся брешь.