Proeconomics

Минфин России в декабре впервые разместит юаневые облигации федерального займа (ОФЗ). Будут ли они интересны частным инвесторам? Есть ли какие-то риски у таких юаневых бондов? Ответы экспертов в рубрике # опросы Аналитик Альфа-Инвестиций Игорь Галактионов: Корпоративные юаневые бонды на российском рынке уже представлены, и суверенные выпуски принципиально от них не отличаются. Спрос на такие бумаги будет зависеть от ставки купона и ожиданий инвесторов относительно перспектив валюты. К преимуществам можно отнести возможность вложиться в длинный выпуск сроком на семь лет и высокое кредитное качество суверенного заёмщика. Из ограничений — сравнительно высокий номинал в 10.000 юаней (свыше 110.000 рублей), который может стать порогом отсечения для небольших розничных инвесторов. Доцент Финансового университета Николай Яременко: Размещение Минфином юаневых ОФЗ – знаковое событие, отражающее тренд на дедолларизацию и поиск альтернативных инструментов на фоне санкций. Для частных инвесторов это может быть интересно по нескольким причинам. Во-первых, диверсификация, то есть возможность добавить в портфель актив, номинированный в «дружественной» валюте, снижая зависимость от доллара и евро. Во-вторых, потенциально более высокая доходность по сравнению с юаневыми депозитами в российских банках. И наконец, государственная гарантия: ОФЗ считаются одними из самых надежных инструментов на российском рынке. Однако существуют и ключевые риски. Основной риск – это динамика курса юаня к рублю. Если юань будет дешеветь к рублю, инвестор может потерять даже при положительной доходности по облигациям. Также юань подвержен колебаниям к другим мировым валютам. К тому же есть вопросы с ликвидностью: юаневые ОФЗ – новый инструмент. Рынок может быть менее ликвидным, чем рублевые ОФЗ, что усложнит быструю продажу без потери в цене. Банально надо помнить про спред при конвертации: при покупке и продаже бондов через брокера могут возникать комиссии и спреды при конвертации из рублей в юани и обратно, «съедающие» часть доходности. И, конечно, геополитические риски: хотя юань считается «дружественной» валютой, риски, связанные с международными отношениями и торговыми войнами КНР, сохраняются и могут влиять на его курс. Таким образом, юаневые ОФЗ представляют собой интересный инструмент для диверсификации, но требуют от частного инвестора тщательного анализа валютных рисков и учёта потенциальных проблем с ликвидностью. Доцент РАНХиГС, экономист Сергей Хестанов: Часть российских инвесторов давно заинтересована в появлении долговых инструментов в валюте, более твёрдой, чем рубль. Эти инструменты нужны им для хеджирования валютных рисков. Для Минфина же выпуск юаневых ОФЗ - возможность расширить номенклатуру инструментов и потенциальная возможность формирования нового сегмента долгового рынка. Это увеличит ликвидность госдолга и позволит более гибко реагировать на внешние вызовы. (продолжение в следующем посте)