Proeconomics

RBC Capital Markets предупреждает о затяжной распродаже доллара, похожей на интернет-пузырь, что может привести к обесценению доллара на 40%. Если события будут развиваться таким образом, что станет с сырьевыми ценами, которые номинированы в долларах? С курсом рубля, и как мировая и российская экономика будут себя чувствовать с таким слабым долларом? Ответы экспертов в рубрике #опросы Руководитель отдела экономических исследований аналитического агентства «Национальный Эксперт» Алексей Климовский: Так действительно может произойти, если капиталы, вложенные в дорогие американские активы, начнут диверсифицироваться при первом шоке, как это происходило два десятилетия назад. На первый взгляд, ослабление доллара поддержит котировки, ведь нефть, золото и медь номинированы в долларах. Однако слабый доллар часто сопутствует экономическому спаду в развитых странах — а это будет означать и падение спроса на углеводороды. Даже при росте номинальных цен на нефть девальвирующийся доллар означает снижение её стоимости в реальном выражении. А сохраняющийся санкционный прессинг увеличивает издержки экспорта. Рубль окажется под ударом: слабый доллар на фоне дефицита капитала будет давить на российскую валюту одновременно с ослаблением сырьевого цикла. При таком сценарии Центробанку придется поддерживать рубль через высокие ставки, подавляя кредитование. Доцент Финансового университета при правительстве РФ Николай Яременко: Предположение RBC Capital Markets о 40-процентном обесценении доллара, сравнимом с «пузырем доткомов», рисует картину радикальных изменений в мировой экономике. В таком сценарии сырьевые цены, номинированные в долларах, скорее всего, резко вырастут. Это произойдет потому, что для покупки того же объёма сырья потребуется значительно больше «обесценившихся» долларов. Золото, нефть, металлы – все они станут дороже в долларовом выражении, отражая утрату покупательной способности американской валюты. Для курса рубля последствия будут сложными и многофакторными. С одной стороны, обесценение доллара по отношению к другим резервным валютам (если рубль будет к ним устойчив) может привести к его относительному укреплению. С другой, Россия остаётся сырьевой экономикой, и резкий скачок цен на сырьё, выраженных в долларах, будет означать больше рублевой выручки для экспортёров при продаже валюты на внутреннем рынке, что также может поддержать рубль. Однако реальные доходы россиян и конкурентоспособность несырьевого экспорта будут зависеть совершенно от других факторов - от инфляции и действий ЦБ. В мировой экономике такой слабый доллар вызовет мощные инфляционные давления, перераспределение богатства и власти. Страны-экспортёры сырья, включая Россию, могут временно выиграть от роста цен, но столкнутся с «импортируемой инфляцией» и необходимостью пересмотра внешнеторговых расчётов. Страны-импортёры, особенно те, что имеют большие долларовые долги, могут оказаться в тяжёлом положении. Для российской экономики это может стать возможностью для укрепления позиций рубля на внутренней арене и ускорения дедолларизации, однако потребует крайне взвешенной и оперативной монетарной и фискальной политики, чтобы не допустить гиперинфляции и сохранить финансовую стабильность. (продолжение в следующем посте)