Proeconomics

(продолжение предыдущего поста) Главный экономист Института экономики роста им. П.А. Столыпина Борис Копейкин: С одной стороны – для получения максимального результата действительно необходимо распределять ресурсы в экономике самым эффективным способом. Но с другой – сама суть льготного кредитования, также как и других механизмов поддержки – в достижении целей государственной политики, пусть и за счёт определённого искажения экономических стимулов. Механизмы распределения поддержки, конечно, требуют постоянного мониторинга и корректировки. Концентрировать её следует в первую очередь на отраслях, имеющих перспективы заметного роста и достижения высокой производительности, что в том числе может подтверждаться успехами на экспортных рынках, а также в отраслях и предприятиях, критически важных для функционирования российской экономики. Действительно, может быть мало смысла в расходовании средств на фундаментально неконкурентоспособные отрасли и предприятия, не имеющие шансов на позитивную трансформацию. Однако вопрос убыточности крайне неоднозначен. Убытки сегодня могут привести к прибылям в будущем. А отсутствие убытков не гарантирует, что завтра их не будет. Тем более что сейчас, с учётом запретительных процентных ставок по кредитам на рыночных условиях, любое инвестирование в рост производства товаров и услуг, по сути, сопряжено со снижением рентабельности, а возможно - и убытками. Доходнее и спокойнее положить деньги на депозит. Международный опыт, в том числе США и Китая, также говорит о крайней востребованности механизмов поддержки малого бизнеса. Динамика китайской экономики подтверждает, что такой подход работает и окупается. С учётом того, что на будущий год Минэк и так ожидает спада капиталовложений, поддержку инвестиционной активности сейчас, наоборот, надо наращивать. Иначе будущий экономический рост так и останется лишь в планах и сценариях. Генеральный директор ЦСП «Платформа» Алексей Фирсов: Льготное кредитование было единственной возможностью выживания бизнеса в период высоких ставок, поскольку возможности развития бизнеса на собственных ресурсах к текущему моменту уже практически полностью исчерпаны. Сложно оценивать экономическую логику главы ЦБ, возможно, есть система монетарных аргументов в пользу этого решения, но оно станет ещё одним вкладом в репутацию Набиуллиной как стоп-фактора экономического роста. Впрочем, у неё уже выработалась титановая защита по поводу таких обвинений, и она, по всей видимости, будет апеллировать к тому, что ставка снижается, значит, должна сокращаться политика субсидий. Но даже с учетом её медленного снижения без субсидий экономика не выдержит. Аналитик ФГ «Финам» Игорь Додонов: В нынешних условиях российский бизнес, особенно малый и средний, находится под сильным давлением из-за высоких процентных ставок, замедления экономики, роста налоговой нагрузки. На таком фоне сокращение поддержки бизнеса за счёт льготных кредитов может привести к банкротству многих предприятий, снижению инвестиционной активности в стране, дальнейшему ухудшению ситуации в экономике, возможному росту безработицы. Поэтому я полагаю, что правительство всё же не последует совету регулятора. Если же количество льготных кредитов бизнесу всё же будет сокращено, больше других могут пострадать предприятия перерабатывающей промышленности, сельского хозяйства, ИТ-сферы. Начальник аналитического отдела инвесткомпании «Риком-Траст», к.э.н. Олег Абелев: Заявление главы ЦБ нужно рассматривать не в целом по всем видам заёмщиков, а в контексте тех заёмщиков, которые в перспективе могут привлекаемые займы, инвестировать, чтобы потом за счёт эффекта финансового рычага была достаточная мощная отдача. Потому что есть бизнес-модель, при которой фактически убыточная компания остаётся на плаву только за счёт льготных заёмных средств, но при этом эти заёмные средства идут не на развитие, а на рефинансирование, просто на поддержание текущих бизнес-процессов. Понятно, что есть компании, которые оказывают социальные услуги, и они априори были бы убыточны, если бы не льготные кредиты.