Proeconomics

Компании с государственным участием с сентября 2025 года будут дополнительно рассматривать вопрос о направлении временно свободных средств на приобретение акций и облигаций российских эмитентов, сообщает Минфин. Сможет ли такое фактически в приказном порядке инвестирование госкомпаний приподнять фондовый рынок, а также как это скажется на деятельности госкомпаний, которые, например, часто критикуют за недофинансирование собственных инвестпроектов? Ответы экспертов в рубрике #опросы Управляющий директор инвесткомпании «Риком-Траст» Дмитрий Целищев: Мера по принудительному стимулированию государственных компаний инвестировать временно свободные средства в инструменты фондового рынка, безусловно, добавит объёмов торгам и волатильности. Однако назвать её эффективной сложно, так как для фундаментальных сдвигов в сторону исполнения указа президента об удвоении капитализации фондового рынка к 2030 году, нужен стабильный и диверсифицированный новый капитал. Также у компаний будет существенный дисбаланс и сложность с точки зрения принятия решений по свободным средствам - инвестировать в развитие бизнеса, выплачивать дивиденды или зарабатывать на фондовом рынке, размещая там свои свободные остатки. Принудительная ковенанта также не добавляет привлекательности анонсированной мере. Автор телеграм-канала «Реальный сектор», экономист Олег Петров: Такая мера, с одной стороны, позволит взбодрить фондовый рынок, сделав его более привлекательным для тех инвесторов, которые пока на нём не представлены. С другой же - может помочь государственным компаниям заработать на изменениях курсов ценных бумаг. В любом случае, подобное предложение выглядит весьма интересным и требующим анализа всех заинтересованных сторон. Главный экономист Института экономики роста им. П. А. Столыпина Борис Копейкин: Принятое постановление правительства и разъяснения Минфина говорят о возможности таких вложений. При этом объёмы будут определяться органами управления самих компаний. А многим компаниям, в том числе с госучастием, и так приходится наращивать долг для финансирования собственных инвестпрограмм. Так что масштабы будущих покупок пока не понятны. С одной стороны, любой дополнительный приток средств действительно поддержит котировки. Но есть и риски. В случае краткосрочных покупок в рамках управления ликвидностью бумаги могут вскоре продаваться, что опять же скажется на их цене. А при долгосрочной покупке акций, в случае больших масштабов, можно получить очередной скачок доли государства в экономике, это вряд ли пойдет на пользу её эффективности. (продолжение в следующем посте)