Proeconomics

(продолжение предыдущего поста) Эксперт по финансовым рынкам Николай Солабуто: Рынки растут, когда растёт денежная масса. Сейчас ЦБ проводит мероприятия по сдерживанию инфляции, что приводит к снижению свободной денежной массы в обращении. Рынки расти не будут. После того, как ЦБ закончит свои мероприятия, мы увидим рост фондового рынка. По словам главы регулятора, это возможно не ранее 2027 года. То есть эффект на рынке мы увидим не ранее 2028 года. Если не случится никаких изменений в политике ЦБ, то рост индекса Московской биржи мы будем наблюдать в феврале 2028 года с циклом в пять лет. Руководитель отдела анализа акций ФГ «Финам» Наталья Малых: Рынок очень сильно привязан к новостной повестке, на рынке много пессимизма из-за санкций и геополитики, даже снижение ставки на 50 б.п. на прошлой неделе проигнорировали из-за ухудшения прогноза по ставке на 2026 год. Если не произойдёт ухудшения по линии конфликта с Западом, то в перспективе 6-12 месяцев потенциал роста индекса МосБиржи связан с нормализацией ДКП и ослаблением рубля в среднесрочной перспективе. Главное, чтобы экономика не соскользнула в рецессию - тогда часть денег из акций перейдет на рынок долга, особенно с учётом неплохих реальных ставок по долговым инструментам. Но прогноз по индексу МосБиржи на конец года мы понизили с 3150 до 3000 из-за санкций и геополитики, а также более крепкого рубля. Смягчение ДКП - это всегда мощный стимул для акций. Сейчас из-за пессимизма многие не видят «леса из-за деревьев» - к середине 2026 года ставки могут опуститься до более-менее приемлемых для бизнеса и потребителей уровней. Компании будут более активны с инвестиционными программами, и экономика оживится за счёт этого. Эмитенты также будут рефинансировать займы под более низкий процент, и постепенно давление на прибыль и дивиденды со стороны процентных расходов будет снижаться. Сегодня глава ЦБ сказала, что «цикл снижения ключевой ставки захватит весь следующий год». На текущих уровнях индекс МосБиржи выглядит перепроданным и дешёвым, и если считаете, что не произойдёт серьёзного ухудшения по линии геополитики и экономики, то это хорошая входная точка для долгосрочных инвесторов.