Поликарпов RSA

Погрузка в августе: немного анализа к инфографике Vgudok традиционно собрал материал об изменении погрузки в августе с моим комментарием. Привожу его ниже. Напомню, что по итогам первого квартала 2026 года погрузка снизилась на 3,1% к прошлому году или на 8,6 млн т. С апреля это отставание стабильно небольшими темпами сокращается. По итогам восьми месяцев отставание составляет 4,7 млн т. Один процент месячного прироста сокращает годовое отставание на 0,08 п.п. Таким образом, надо ежемесячно прирастать на 1,125%, чтобы погрузка вышла в ноль к концу года. О текущих драйверах погрузки В последние пять месяцев основной положительный эффект на динамику погрузки оказывают уголь и зерно. Объемы их перевозок зависят от различных факторов, на которые российские логисты не могут оказать влияния. В первую очередь это спрос на глобальных товарных рынках и, как следствие, мировые цены. Уголь – довольно волатильный товар. В последнее время события в мире подстегнули рост цен на энергоносители. Поэтому можно ожидать сохранения роста перевозок угля, естественно, экспортных. По зерну ситуация другая: спрос на мировых рынках высокий почти всегда, но у российских компаний иногда могут возникнуть ограничения по экспортному потенциалу – тому объему зерна, который можно поставить на внешние рынки. В годы высокого урожая экспортный потенциал растет, в годы низкого урожая – снижается. В 2025-2026 сельскохозяйственном году был высокий урожай зерна – 141,15 млн т, что на 12% выше уровне 2024-2025 года. В этом году ожидается небольшое снижение урожая на 3-6% (по разным оценкам). Однако есть риск ограничений вывоза зерна через порты Азово-Черноморского бассейна из-за приостановки работы портов. Если говорить упрощенно, то в начале года зерно активно прирастало в объемах погрузки из-за эффекта низкой базы, но в оставшиеся месяцы 2026 года этот эффект нивелируется – в лучшем случае можно ожидать сохранения уровня аналогичных месяцев прошлого года. Про спрос на Востоке Перевозки ряда грузов в направлении Дальнего Востока формально показывают кратный рост, но во многом это опять же действие эффекта низкой базы. С 2022 года основной спрос на российские товары наблюдается в странах АТР, поэтому разворот грузопотоков в восточном направлении – это объективная реальность. На фоне ограничений по вывозу грузов через южные порты грузовладельцы будут искать новые пути доставки товаров потребителям, в том числе через порты Дальнего Востока. Спрос на перевозки через Восточный полигон остается высоким и будет нарастать. Пока технологическими мерами, изменением подхода работы с парком вагонов и точечными проектами развития РЖД стремятся максимально расширить провозную способность инфраструктуры. Время покажет насколько эффективными окажутся эти меры. Конечно, необходимо масштабное инфраструктурное развитие, которое сейчас упирается в ограничения финансирования. @polikarpov_rollingstock I MAX