Почему золото обходит bitcoin? Золото в текущем цикле уверенно выигрывает у биткоина спор за статус защитного актива. За последний год биткоин потерял около 46% и опустился к $63 тыс., тогда как золото прибавило примерно 32% и торгуется в районе $4 376 за унцию. Давление на биткоин усиливается на фоне роста доходностей глобального долгового рынка до максимальных уровней с июля 2008 года, то есть ещё до появления самой криптовалюты. Особенно показателен аукцион 30-летних казначейских облигаций США 13 августа, где доходность достигла 5,216%, максимума с 2001 года, при этом спрос со стороны инвесторов оказался слабее среднего. Когда реальные доходности растут, капитал начинает возвращаться в активы, которые дают либо гарантированный денежный поток, либо воспринимаются как проверенное средство сохранения стоимости. В этой конфигурации государственный долг и золото выглядят для многих инвесторов привлекательнее биткоина, поэтому его прежний образ главного актива на случай недоверия к фискальной политике США заметно теряет силу. Именно здесь золото сейчас имеет явное преимущество. Оно не зависит от технологической инфраструктуры, не несёт контрагентского риска и остаётся резервным активом для центральных банков, тогда как биткоин при росте ставок и доходностей снова ведёт себя скорее как высокорисковый актив. Поэтому нынешняя рыночная картина всё больше показывает, что в момент настоящего стресса инвесторы пока выбирают не цифровое золото, а обычное.