Шепот нефти

❗️Решение Трампа ввести с 25 февраля 10-процентную пошлину на весь импорт выглядит как попытка административным рывком переиграть поражение в Верховном суде. Судьи признали незаконными прошлогодние ограничения по закону IEEPA, но Белый дом тут же выкатил новые меры. Для глобальной торговли это тревожный звонок: Китай уже заявил о бессмысленности протекционизма, а ЕС ждет пояснений. В нормальной ситуации такой масштабный торговый барьер должен был бы обвалить котировки сырья из-за риска замедления мировой экономики и падения спроса на топливо. Однако нефтяной рынок реагирует на новость со сдержанным пессимизмом – Brent замер у отметки $71,7 за баррель. Трейдеры сейчас смотрят не на торговые балансы, а на карту Персидского залива: геополитические риски пока перевешивают макроэкономику. Рынок живет в парадигме «здесь и сейчас», где угроза физического перебоя поставок страшнее, чем потенциальное снижение потребления через полгода из-за торговых войн. К тому же, отмена старых пошлин судом дала краткосрочный позитив, который немного сгладил эффект от ввода новых. Для нефтяников главный вопрос кроется в деталях указа: попадет ли под раздачу импортная нефть для американских заводов? Если пошлина в 10% коснется канадских и мексиканских тяжелых сортов, на которых заточены многие НПЗ США, это ударит по марже переработки и разгонит цены на бензин внутри Америки. В долгосрочной перспективе протекционизм всегда бьет по спросу, так что текущее спокойствие на биржах может оказаться затишьем перед бурей – как только фактор Персидского залива уйдет на второй план. Подписаться на Шепот