Наиля

Пресс-конференция Эльвиры Набиуллиной. Главное: Сейчас у нас больше уверенности в том, что ЦБ продолжит снижать ставку Мы рассматривали два варианта по ключевой ставке: её сохранение и снижение на 0,5 п.п. Дальше возможны и большие шаги, и паузы Пик инфляционного давления пройден в январе, а пик устойчивой инфляции был в декабре 2024 года. Надеемся, что пик инфляционных ожиданий тоже пройден, но важна скорость их снижения Курс рубля остаётся стабильным, его привлекательность сейчас и в перспективе поддерживается бюджетным правилом и проводимой денежно-кредитной политикой Пик роста цен после повышения НДС пришёлся на первые две недели января, вторичные проинфляционные риски от повышения НДС не выросли Средняя ставка в этом году составит 13,5-14,5%, в следующем — в размере 8-9%. Это нужно для обеспечения устойчивого снижения инфляции Опасаюсь, что если будут введены запреты на наличные расчёты (при сделках с недвижимостью), чтобы эти сделки и цена сделок не ушли в теневую область: стали бы занижать цены в контрактах, которые за безналичные, а наличные платились бы отдельно Чем больше льготного кредита, тем выше должны быть ставки рыночного кредита. А объём льготного кредитования у нас большой: в прошлом году выдано 3,6 трлн льготных кредитов Цены на жильё в прошлом году выросли на 8,7%, это выше инфляции. На вторичном рынке, где влияние льготной ипотеки минимально, значимого роста цен не было — 3,9% Доля безналичных расчётов в России выросла с 30% в 2015 году до 88% в 2025 году Практически всё готово для массового внедрения цифрового рубля с 1 сентября 2026 года Большинство крупнейших компаний и строительная отрасль в целом сохраняют устойчивость, источник проблем некоторых компаний — набранные долги в предыдущие периоды Последнее время международные резервы в основном пополняются за счёт переоценки, других факторов нет

На фоне разразившегося на Кубе топливного кризиса США рассматривают возможность отправки небольших объёмов топлива для обеспечения базовых нужд — приготовления пищи и поддержания работы водопроводной инфраструктуры. Об этом сообщил The Economist со ссылкой на источник. Российская сторона также заявила о готовности поддержать Кубу и оказывать ей помощь, в том числе материальную, сообщил замглавы МИДа Сергей Рябков. Топливный кризис уже внёс коррективы в туристический сезон на Кубе. Часть авиакомпаний отказалась от полётов на Остров Свободы или скорректировала программы. Изменения коснулись и российских перевозчиков — «Россию» и Nordwind. На острове остаются около 4 тыс. организованных туристов из России, поэтому пока рейсы выполняются: самолёты, прибывающие за туристами, заправляются и вылетают обратно. Но уже с 24 февраля авиакомпании «Россия» приостановит полёты на Кубу. Кроме того, Минэкономразвития рекомендовало приостановить продажи туров. А туристам с вылетами в феврале–марте предложено выбрать другое направление или вернуть деньги.

⚡️Банк России снизил ключевую ставку до 15,5%

Рост рынка fashion-ресейла в России замедлился: если после ухода зарубежных брендов из страны он переживал бурный подъём, то уже к 2025 году темпы роста снизились до 10%. В денежном выражении рынок оценивается в 253 млрд рублей. Важную роль, как отмечают эксперты, сыграла смена поколений. Зумеры всё реже готовы тратить деньги на люксовые товары — даже оригинальные и в сегменте ресейла — отдавая предпочтение более рациональному потреблению. Этот тренд характерен не только для России, но и для глобального рынка. Согласно исследованию, клиентская база люксового сегмента сократилась с 400 млн человек в 2022 году до примерно 340 млн в 2025-м и, по прогнозам, может потерять ещё от 20 до 30 млн покупателей.

Китаянка настолько выгорела на должности старшего менеджера в крупной пекинской компании, что уехала жить на необитаемый остров. Теперь Юэ Л — так зовут девушку — работает инспектором по качеству на базе по кормлению рыбы на острове Дунчжай, расположенном в акватории Восточно-Китайского моря. Ближайший населенный пункт находится в 40 км. На Дунчжай часто обрушиваются шторма, во время ливней протекает крыша, провиант с материка то и дело доходит с задержками, но все это оказалось для Юэ Л лучше, чем 300 дней командировок в год и четыре часа в сутки на дорогу на прошлой работе. Такой вот дунчжайский дауншифтинг. Сразу представляется альтернативная вселенная, в которой герой Тома Хэнкса из фильма «Изгой» сам добровольно сбегает из корпоративного ада на необитаемый остров.

Главные экономические новости недели: Рост ВВП России в 2025 г. составил 1% — В.Путин Объём средств россиян в банках в 2025 г. вырос до рекордных 67 трлн руб. (+3,6 трлн руб. за декабрь) — ЦБ Через СБП прошло 103 трлн руб. в 2025 году — ЦБ Внесение наличных через банкоматы позволяет легализовать доходы, полученные от скрытой преступной деятельности, а лимит (Минфин предложил ограничение в 1 млн в месяц) потенциально позволит снизить риски — Росфинмониторинг Объём просроченной задолженности по кредитам достиг рекордных 1,65 трлн руб., доля «плохих» долгов выросла до максимума за 5 лет (4,6%) — расчёт Известий Застройщик «Самолёт» попросил у правительства льготный кредит на 50 млрд руб. на решение проблем с долгами Доля иностранных перевозчиков на российских международных рейсах выросла с 30% в 2024 г. до 47% за 2025 г. — Аэрофлот При вывозе из России в ЕАЭС наличных рублей эквивалентом от $10 тыс. физлицам придётся раскрывать таможне их источник происхождения — Интерфакс Объём нефтегазовых доходов России в январе 2026 г. снизился в 2 раза г/г и составил 393,3 млрд руб. — Минфин Международные резервы России на 30 января составили рекордные $826,8 млрд (+5% за неделю) Золотые резервы России впервые в истории превысили $400 млрд — ЦБ В январе Индия сократила импорт российской нефти в 3,5 раза г/г и на 57% к декабрю (до 436 тыс. б/с) — S&P Global Commodities at Sea 20-й пакет антироссийских санкций ЕС будет включать полный запрет на обслуживание перевозок российской нефти, импорт металлов, химикатов и критически важных минералов стоимостью больше €570 млн в год — глава ЕК фон дер Ляйен США вернули Венесуэле $500 млн, полученные от продажи венесуэльской нефти — Reuters Euroclear по итогам 2025 г. переведёт Украине в общей сложности €3,3 млрд из €5 млрд доходов от реинвестирования замороженных российских активов Запасы газа в подземных хранилищах Европы опустились ниже 40%, на 16,2 п.п ниже, чем в среднем на эту дату за последние 5 лет Рынок криптовалют потерял почти 50% капитализации с октября 2025 г. (более $2 трлн) — CoinMarketCap

Змея на обложке нового выпуска журнала The Economist стала метафорой доллара, который всё больше превращается в источник скрытой угрозы. Несмотря на рост американских акций (индекс S&P за год прибавил почти 13%, Nasdaq 100 — 14,4%), с января 2025 года доллар потерял десятую часть своей стоимости по отношению к другим валютам. Одновременно золото подорожало примерно на 70% — инвесторы всё активнее страхуются от обесценивания доллара и других рисков, которые в случае дальнейшего ослабления американской валюты придётся разделить всему миру. И даже выдвижение Кевина Уорша на пост главы ФРС, временно поддержавшее доллар, по мнению авторов статьи, не меняет общей картины. Доверие к американской валюте как к безусловной «тихой гавани» постепенно размывается.

Против Nike подали иск из-за дискриминации «белых работников». Его рассматривает Комиссия США по обеспечению равенства возможностей трудоустройства. Представители комиссии заявили, что расследуют «системные обвинения в преднамеренной расовой дискриминации, связанной с принципами разнообразия, равенства и инклюзивности в отношении светлокожих людей — как сотрудников, так и соискателей в Nike». Вообще, Nike уже много лет активно строит бренд вокруг образов темнокожих спортсменов — Майкл Джордан, Серена Уильямс, Леброн Джеймс, делая ставку на прогрессивную повестку. Однако нынешний иск поднимает тему того, что считается подлинным равенством возможностей и где проходит граница между борьбой с дискриминацией и её новой формой.

Главные экономические новости недели: Совет ЕС утвердил полный запрет на поставки российского СПГ с 1 января 2027 г., трубопроводного газа — с 30 сентября 2027 г. Дочерняя структура «Шереметьево» приобрела аэропорт «Домодедово» за 66 млрд руб. ЕС включил Россию в черный список по отмыванию денег Ипотечный портфель россиян вырос до рекордных 23,15 трлн руб., число россиян с непогашенной ипотекой впервые достигло 11 млн — Объединённое кредитное бюро Производители смартфонов уведомили российских ритейлеров о подорожании их продукции на 10–30% — Известия В России в 2025 г. зарегистрировали 173 тыс. юрлиц, что является минимальным за последние 14 лет — Известия Россия в 2025 г. стала лидером по экспорту минеральных удобрений, поставив 43 млн т продукции — О.Лут В 2025 г. розничная продажа слабоалкогольных напитков сократилась почти в 8 раз, до 1,52 млн декалитров Венгрия и Словакия подадут в суд ЕС иски против запрета на импорт российского газа — Р.Фицо Индия снизила импорт российской нефти на 28% из-за новых источников поставок (до 1,3 млн б/с) — министр нефти и природного газа Индии Стоимость золота на бирже Comex впервые в истории превысила $5600 за тройскую унцию, стоимость серебра — $120 за унцию Курс доллара США упал до минимума с марта 2022 г. по отношению к основным валютам — Bloomberg Трамп объявил о повышении пошлин на товары из Южной Кореи с 15 до 25% Индия и ЕС согласовали договор о свободной торговле: соглашение сократит или отменит пошлины почти на 97% европейского экспорта — пресс-служба ЕС Запасы газа в подземных хранилищах Европы опустились ниже 45% (на 15,18 п.п. ниже, чем в среднем на эту дату за последние пять лет) — Gas Infrastructure Europe

На экраны вышел документальный фильм «Мелания» от Amazon MGM Studios, посвящённый жизни первой леди США Мелании Трамп после её возвращения в Белый дом. Проект стал рекордно дорогим для документального жанра: общие расходы оцениваются в $75 млн. Около $40 млн Amazon заплатила за права на фильм, при этом $28 млн из этой суммы получила сама Мелания Трамп, ещё примерно $35 млн ушло на маркетинг и дистрибуцию. При этом аналитики ожидают, что с коммерческой точки зрения лента вряд ли окупится. Впрочем, для Amazon, видимо, было важнее продемонстрировать лояльность действующей администрации. NYT пишет, что Мелания сама занималась продюсированием и монтажом фильма, из-за чего картина оказалась лишена художественной и журналистской целостности.

Южная Корея обогнала Германию по капитализации фондового рынка: $3,25 трлн против $3,22 трлн. С начала 2025 года корейский рынок прибавил $1,7 трлн и вошёл в десятку крупнейших в мире. Рост поддержали ИИ, полупроводники, робототехника и оборонный сектор, а также активная позиция президента Ли Чжэ Мёна. Его администрация публично поддерживает фондовый рынок как инструмент роста экономики. На этом фоне индекс Kospi с начала 2026 года вырос на 23%, тогда как немецкий DAX прибавил лишь 1,7%. Несмотря на рост капитализации Южной Кореи, экономика Германии всё ещё значительно больше — её ВВП примерно в 2,5 раза превышает южнокорейский. При этом в последние годы немецкая экономика балансирует на грани стагнации. По итогам 2025 года ВВП вырос на 0,2%, и это скорее успех, ведь стране удалось избежать рецессии.

В разных уголках России инфляция ощущается по‑разному: в 59 регионах рост цен превысил средний показатель по стране (5,6%), пишут «Известия». Лидером по подорожанию стала Камчатка с 9,48%, а минимальный прирост за год зафиксирован в Москве — всего 3,68%. Тем не менее по сравнению с 2024 годом картина выглядит позитивнее: в прошлом году ни один регион не показал двузначного роста цен, тогда как годом ранее таких было 20. Кстати, региональные различия в инфляции уже обсуждались на пресс‑конференции Эльвиры Набиуллиной. Она подчеркнула, что в регионах, где активно развивают конкуренцию и промышленное производство, цены растут медленнее. Кроме того, по мере снижения общего уровня инфляции эти различия сокращаются, так что ждём, что с приближением инфляции к таргету ситуация по регионам будет постепенно выравниваться.

Трейдеры делают рекордные ставки на обвал доллара, сообщает Bloomberg. Индекс американской валюты почти достиг минимума 2025 года, обвалившись за последние торговые сессии. Премия за краткосрочные опционы против доллара достигла максимума с 2011 года. В целом доллар постепенно теряет статус защитного актива: только за последний год он подешевел более чем на 10% относительно других ключевых мировых валют. Этому способствует политика Дональда Трампа: торговые войны приводят к оттоку капитала, а рост госдолга (на фоне обещаний его сократить) также отпугивает инвесторов. К тому же сам президент является сторонником слабого доллара, что, по его мнению, позволит оживить экономику и туризм в США. Однако пока под ударом оказываются американские потребители: торговое сальдо США по-прежнему отрицательное (на октябрь — почти −$30 млрд), а импортные товары на фоне ослабления доллара лишь дорожают.

В германском Бонне обанкротился Schaumburger Hof («Шаумбургский двор») — один из старейших трактиров, который работал более, чем 270 лет. История трактира началась аж в 1755 году. В разные годы его посетителями были Фридрих Ницше, Генрих Гейне, Александр фон Гумбольдт. В 1948 году в его здании даже проходило заседание Парламентского совета по подготовке Основного закона Федеративной Республики Германия. В общем, «Шаумбургский двор» пережил две мировые войны и несколько войн поменьше, множество экономических кризисов, но загнулся от последствий ковида и роста цен на энергоносители. Что будет дальше с историческим зданием, пока неизвестно.

Цены на металлы продолжают стремительный рост: золото на бирже Comex за полгода подорожало в полтора раза и впервые в истории преодолело отметку $5000 за тройскую унцию. Серебро не отстаёт — его стоимость выросла в 1,5 раза с начала года, превысив $110. Аналитики сходятся во мнении, что новые рекорды ещё впереди: цена на золото уже в этом году может пробить $6000 за унцию. Причина тому — экономическая и геополитическая неопределённость: от торговых войн и притязаний Трампа на Гренландию до давления на ФРС и роста госдолга. В такой ситуации металлы становятся активом-убежищем. Ключевой драйвер роста — центробанки. Они продолжают скупать золото рекордными темпами, фактически обменивая долларовые резервы на металл. Параллельно растёт спрос со стороны инвесторов: притоки в обеспеченные золотом ETF-фонды бьют максимумы. Серебро растёт по схожему сценарию: усиление инвестиционного спроса на фоне ослабления доллара и ожиданий смягчения денежной политики поддерживает металл.

В Китае хитом продаж стала красная игрушечная лошадка с перевернутым ртом. Такое выражение мордочки получилось из-за производственной ошибки: «улыбающаяся лошадка» («Сяосяома») превратилась в «плачущую лошадку» («Кукума»). После публикаици фотографии игрушки в соцсетях ажитаж поднялся такой, что очередь заказов растянулась до марта. А директор магазина, куда попала бракованная игрушка, уже подала заявку на патент дизайна. Как раз вариант на замену Лабубу. Еще и стоит 3,6 доллара США.

За 2025 год россияне купили на Wildberries почти 5 млн игрушек Лабубу на 3,2 млрд руб. При этом все предыдущее полугодие продажи Лабубу снижались примерно в 1,5 раза ежемесячно, и только в декабре, перед Новым годом, случился всплеск (более, чем в 2 раза относительно ноября: игрушек было куплено на 200 млн рублей). Хочется надеяться, что это был последний всплеск. Ждем нового уродца чудика из TikTok, по которому все будут сходить с ума полгода-год, а потом забудут, словно его никогда и не было.

Главные экономические новости недели: Инфляция в России в 2025 г. составила 5,6%, это самый низкий показатель с 2020 г. — ЦБ Доля дружественных стран в объёмах поставок нефти из России в прошлом году выросла до 90%, в поставках газа — примерно до 70% — А.Новак Уровень газификации регионов России по итогам 2025 г. составил не менее 75% — А.Новак Доля отечественной продукции на внутреннем рынке легкой промышленности составляет примерно 45% — Д.Мантуров Производство алкоголя в России сократилось до 178 млн декалитров, это минимум с 2017 г. — расчёты РБК По итогам 2025 г. российский авторынок впервые за 10 лет сократился в денежном выражении — до 13,8 трлн руб. (-7,8%) «Газпром нефть» и венгерская MOL достигли предварительной договоренности по продаже доли в сербской NIS (44,9%) Золотые резервы ЦБ с февраля 2022 г. увеличились более чем на $216 млрд и достигли масштабов, сопоставимых с замороженными активами — Bloomberg Поставки российского СПГ в страны ЕС в 2025 г. (19,9 млрд куб. м) впервые опередили трубопроводные (18,1 млрд куб. м) — Bruegel Россия в 2025 г. сократила поставки трубопроводного газа в ЕС на 45%, доля российского трубопроводного газа в спросе Европы составила около 8% — МЭА Стоимость золота на бирже Comex впервые в истории превысила $4950 за тройскую унцию, стоимость серебра — $100 за унцию Венгрия получает природный газ из России на основе долгосрочных контрактов с «Газпромом» по цене как минимум на 30% ниже рыночной — канцелярия премьер-министра Венгрии ВВП Китая в 2025 г., по предварительным оценкам, вырос на 5% (до $20 трлн) — Государственное бюро статистики КНР США отказались вводить импортные пошлины в отношении европейских стран из-за ситуации вокруг Гренландии За 2025 г. ежемесячный торговый дефицит США сократился на 77%, ранее США теряли более $1 трлн ежегодно — Д.Трамп Вашингтон заключил торговые сделки с партнёрами, охватывающие 40% всей внешней торговли США, включая одни из крупнейших компаний и стран мира — Д.Трамп

Авиаторские очки Эммануэля Макрона, которые он был вынужден надеть из-за лопнувшего сосуда в глазу, неожиданно стали драйвером фондового ралли. После выступления президента Франции на Всемирном экономическом форуме его образ завирусился в сети. Макрона сравнивали с Томом Крузом из фильма «Топ Ган», где актёр появлялся в похожих авиаторах. В обсуждение неожиданно включился и Дональд Трамп, впечатлённый новым образом французского коллеги. На этом фоне акции производителя очков — итальянской iVision Tech — в четверг подскочили почти на 28%. Рост котировок добавил компании около €3,5 млн рыночной капитализации, а торги бумагами пришлось несколько раз приостанавливать.

+3

Сегодняшний день форума в Давосе отметился созданием Дональдом Трампом «Совета мира»: устав организации подписали 18 стран, в том числе и самопровозглашённое Косово. Многие опасаются, что «Совет мира» станет аналогом ООН. Сам Трамп обещает, что орган будет с ней сотрудничать, но есть сомнения. Ведь в последнее время США демонстративно выходят из международных форматов: например, только сегодня они официально покинули ВОЗ. Еще из интересного — форум посетил и Илон Маск, критиковавший ВЭФ.