🔹 «Норникель» сохранил прогноз производства на 2026 год, но это не означает сохранения прошлогодних объёмов: выпуск палладия может снизиться на 10–11%, платины — на 5–8%. Ещё важнее риск следующего периода: в 2027 году компания на девять месяцев остановит на капитальный ремонт печь взвешенной плавки № 1 на Надеждинском металлургическом заводе. Ограничения могут затронуть производство ключевых металлов и в 2028 году. По итогам года компания рассчитывает выпустить 193–203 тыс. тонн никеля, 336–356 тыс. тонн меди без Забайкальского дивизиона, 2,415–2,465 млн унций палладия и 616–636 тыс. унций платины. Для Забайкалья отдельно предусмотрено 69–73 тыс. тонн меди в концентрате. С учётом этого годовой ориентир по меди всей группы составляет 405–429 тыс. тонн. За девять месяцев производство никеля выросло на 4%, до 146,1 тыс. тонн. Палладия выпустили 1,934 млн унций, на 4% меньше год к году, платины — 472 тыс. унций, на 2% меньше. Меди произвели 311,8 тыс. тонн без Забайкальского дивизиона и ещё 55,1 тыс. тонн меди, содержащейся в концентрате Быстринского ГОКа. Итого — около 367 тыс. тонн. В III квартале никеля произвели 61,1 тыс. тонн — на 41% больше, чем во II квартале. Выпуск палладия вырос за квартал на 25%, до 736 тыс. унций, платины — на 32%, до 192 тыс. унций. Рост обеспечили переработка сырья, накопленного в период межнавигационной паузы, и корректировка графиков ремонтов на Надеждинском заводе. ⚠️ Главный риск — ремонт ПВП-1, одного из ключевых агрегатов никелевого контура. Полная реконструкция печи и ремонт котла-утилизатора должны повысить производительность после завершения работ, но в переходный период ограничат плавильные мощности. Ранее сообщалось, что ремонт может затронуть половину мощностей Надеждинского завода; рассматривалась возможность использовать Медный завод для выпуска файнштейна, промежуточного продукта дальнейшей переработки. Окончательная схема перераспределения сырья не раскрыта. Девятимесячная остановка одной печи не означает автоматического падения выпуска никеля на 50%: результат будет зависеть от загрузки других агрегатов, запасов промежуточной продукции и сроков восстановления мощностей. Но временное накопление незавершённого производства может увеличить потребность в оборотном капитале. Финансовая подушка у компании есть. В первом полугодии 2026 года выручка выросла на 28%, до 8,3 млрд долларов, EBITDA — на 50%, до 3,9 млрд долларов, рентабельность достигла 47%. При этом капитальные затраты составили 1,4 млрд долларов, чистый долг — 9,1 млрд долларов. Рост финансовых показателей обеспечили прежде всего цены на металлы, а не увеличение физических объёмов. Для масштаба: условное сокращение выпуска никеля на 10 тыс. тонн при цене 15 тыс. долларов за тонну соответствует 150 млн долларов валовой стоимости продукции, а палладия на 100 тыс. унций при цене 1 тыс. долларов — ещё 100 млн долларов. Параллельно «Норникель» обновляет горное оборудование, вместе с «БелАЗом» испытывает подземный комплекс машин и готовит новые выработки, чтобы с 2028 года вовлекать в переработку больше богатых и медистых руд. Компания также завершила пусконаладку оборудования химико-металлургического цеха на Кольской площадке, куда консолидируют выпуск драгоценных металлов. В долгосрочной перспективе заявлена цель увеличить к 2030 году производство металлов в никелевом эквиваленте примерно на 20%. 🔘 Прогноз на 2026 год сохраняется, но по палладию и платине ожидается снижение относительно прошлого года. Впрочем, и год ещё не закончился. #отчётность #Норникель 📵 Не грузится телега?😭 💙Металл и Капитал в VK 💬Металл и Капитал в MAX «Максе» 💬Металл и Капитал в Telegram