#MacroDoomPorn Рисунок отлично показывает разницу между двумя пузырями В 2021 году пузырь мем-акций работал по классической схеме: чем меньше компания, тем сильнее она взлетала Деньги от розничных инвесторов растекались по всему спектру капитализации, и наибольшую доходность получали самые мелкие и самые безумные истории В 2026 году всё наоборот. Доходность растёт вместе с размером компании. Чем крупнее эмитент — тем выше средняя доходность Особенно выделяется правая часть графика: горстка самых больших полупроводниковых и ИИ-компаний утащила за собой почти всю доходность рынка. Мелкие и средние участники получили значительно меньше или ушли в минус Это институциональный и корпоративный капитал, который сосредоточился в нескольких десятках самых крупных игроков Именно поэтому текущий пузырь выглядит более опасным, чем мемный 2021 года: он гораздо уже по базе участников, гораздо больше по объёму вложенных денег и гораздо сильнее завязан на ожидания сверхприбылей от технологий, которые ещё не доказали свою способность генерировать сопоставимый спрос Еще один признак крайней концентрации и хрупкости пузыря Идиократии @MarketHeart