Собачье сердце

#ShadowBanking или конец иллюзий о лёгких деньгах Thoma Bravo близок к передаче контроля над компанией Medallia своим кредиторам после нескольких месяцев переговоров В результате инвесторы полностью потеряют $5.1 млрд акционерного капитала — при том, что пять лет назад фонд купил компанию за $6.4 млрд. Теперь это один из самых ярких примеров краха софтверных сделок эпохи нулевых ставок В 2021 году казалось, что всё идеально: низкий уровень долга относительно стоимости компании, огромная подушка безопасности и уверенность в быстром росте. Но после резкого повышения ставок расходы на обслуживание долга резко выросли, компания не выполнила операционные планы, а опасения по поводу влияния ИИ на традиционный бизнес дополнительно снизили оценку. В итоге даже солидный запас прочности оказался иллюзией https://www.reuters.com/business/thoma-bravo-nears-agreement-turn-software-firm-medallia-over-creditors-source-2026-04-22/ Кейс Medallia — очередной гудок для всего рынка. Многие сделки 2021-2022 в софтверном секторе сейчас проходят похожий путь: высокая долговая нагрузка при нормализации ставок превращает «надёжные» инвестиции в полный убыток для собственников, а кредиторы забирают контроль @MarketHeart