Профессор Липсиц

"...повышение налогов приведёт к дальнейшему торможению инвестиций" **************** Вчера ровно об этом говорил в совместном стриме с Владиславом Жуковским. ————————————- "Изъятие экспортных доходов приведет к торможению инвестиций. ✔️ Минфин запланировал увеличение налоговой нагрузки для производителей золота, цветных металлов и удобрений. Речь идёт о налогообложении рентных доходов, которые будут образовываться в случае роста мировых цен в рублёвом эквиваленте относительно уровня 2025 года. ▪️ «Сверхдоходы» золотодобывающих предприятий будут облагаться по ставке в 20%, а для производителей цветных металлов и удобрений будет действовать ставка в 30%. ✔️ Увеличение налоговой нагрузки может сделать ещё более выраженным инвестиционный спад, зафиксированный Росстатом в нынешнем году. По итогам первого полугодия 2026 г. инвестиции в основной капитал в металлургическом производстве снизились на 27,2% в сравнении с аналогичным периодом 2025 г. (до 355,2 млрд руб.); этот показатель отражает сводную динамику капзатрат в ряде подотраслей, включая производство чугуна, стали и ферросплавов, выпуск стальных труб, первичную обработку стали, производство цветных и драгоценных металлов, а также литьё металлов. ▪️ Рост налогов будет очень некстати и для производителей удобрений, которые столкнулись с сокращением выпуска: если в 2025 г. выпуск минеральных и химических удобрений увеличился на 5,3% (до 30,5 млн тонн в пересчёте на 100% питательных веществ), то по итогам первых восьми месяцев 2026 г. производство сократилось на 1,1%, до 20 млн тонн д.в. Одной из причин стало введение дополнительных импортных пошлин в ЕС на импорт удобрений из России: с июля 2025 г. к базовой ставке в 6,5% добавился фиксированный сбор в 40 евро за тонну для азотных и в 45 евро за тонну для комплексных (сложных) удобрений. ✔️ Другим следствием станет ухудшение финансового положения отраслей: сальдированная прибыль в производстве химических веществ и продуктов – т.е. в группе отраслей, к которой, по методологии Росстата, относится выпуск минудобрений – снизилась вдвое по итогам первого полугодия 2026 г. (до 534,1 млрд руб.), тогда как в металлургическом производстве и вовсе был зафиксирован сальдированный убыток величиной в 37,9 млрд руб. ▪️ Конечно, здесь стоит сделать поправку на различия в «подсекторах»: ситуация в добыче золота лучше, чем в производстве чёрных металлов, где произошёл рост издержек из-за потери ключевого экспортного рынка; а поставщики минудобрений чувствуют себя более уверенно, чем компании мало- и среднетоннажной химии, где высокая зависимость от импортных компонентов и оборудования стала одной из причин сокращения выпуска в последние годы. ✔️ И всё же увеличение налоговой нагрузки – не лучшее решение даже для сравнительно благополучных экспортных отраслей: в условиях, когда компании отрезаны от рынков капитала, а чистая прибыль, де-факто, стала основным источником финансирования капзатрат, повышение налогов приведёт к дальнейшему торможению инвестиций". https://t.me/kirillrodionov/2738