Профессор Липсиц

Четыре отмененных аукциона подряд — именно так Министерство финансов демонстрирует рынку свое нежелание мириться с аппетитами инвесторов. Ведомство упорно отказывается продавать гособязательства под те проценты, которые сейчас требуют покупатели. Понять чиновников можно, ведь доходность десятилетних бумаг улетела выше тех значений, что наблюдались при ключевой ставке в 21%. Если опираться на эту математику, для приведения финансовой системы в чувство ставку сейчас впору задирать до 22-23%, а это уже совершенно иная реальность для заемщиков. Проблема заключается в том, что долго играть в недотрогу у ведомства не выйдет. Дефицит бюджета сам себя не закроет, и перехватывать деньги государству все равно придется. Теоретически можно было бы постучаться к китайским кредиторам и занять недостающее там, но никаких практических шагов в сторону азиатских денег пока не наблюдается. Следовательно, латать дыру в казне предстоит исключительно за счет внутреннего рынка, который прекрасно осознает свою монополию в этой ситуации. Наиболее вероятным последствием такой позиционной борьбы станет вынужденная уступка со стороны Минфина. Рано или поздно ведомству придется согласиться на условия фондов и начать занимать под рекордные проценты. Это неизбежно раздует будущие расходы на обслуживание госдолга, отрывая куски от других важных статей бюджета. Альтернативой выступает лишь пускание под нож государственных трат или распечатывание суверенных резервов, однако эти шаги несут куда больше рисков для стабильности, чем просто дорогие займы. @nebrexnya