Профессор Липсиц

"Самолёт" ускоряет падение — смотрим отчётность девелопера за 2025 год (спойлер: без внешней помощи он — не жилец). Компания завершила год с чистым убытком в размере 2,3 млрд рублей. Основная причина — списание инвестиций в проект «Квартал Марьино» на 4,7 млрд рублей и рост финансовых расходов. 📌Компания с трудом платит по кредитам: Даже по официальным данным, прибыли едва хватает на выплату процентов. Операционный денежный поток компании в 2025 году составил −212,21 млрд рублей. Это означает, что от основной деятельности компания не генерировала достаточно средств для покрытия текущих расходов, включая проценты по кредитам. 📌Почти две трети домов сдаются с опозданием: В 2026 году доля сданного жилья с переносом сроков у «Самолёта» — 67,5%. 📌Денежная подушка безопасности сдулась за год в 3,3 раза: вместо 25 миллиардов осталось жалких 7,6. Чтобы просто не уйти в минус, застройщик срочно продает свои высокомаржинальные IT-активы и привлекает дорогое заемное финансирование на рынке: ставки по новым облигациям достигают 25,75%. В начале апреля акции "Самолёта" упали до исторического минимума и потеряли 28% за месяц. Текущий уровень котировок стал минимальным за все время публичных торгов компании. IPO «Самолета» состоялось в октябре 2020 года, тогда акции размещались по цене 950 рублей за бумагу. Таким образом, нынешняя стоимость примерно на 36% ниже стартовой. А с учётом реальной инфляции компания потеряла 2/3 стоимости. Поддерживают её на плаву лишь кредиторы (главный — ВТБ), которые изо всех сил пытаются сохранить видимость «работоспособности» девелопера-зомби, чтобы не списывать в потери сотни миллиардов рублей долгов компании. Но в условиях катастрофического падения объемов продаж жилья в РФ в первом квартале (значит, и выручки девелоперов) такая стратегия лишь усиливает риски масштабного обвала всей отрасли до конца года.