Профессор Липсиц

В продолжение истории о крепком рубле Отказ от девальвации имеет не только запретительную, но и распределительную логику. Он обеспечивает ресурсами и стабильностью ключевую социально-экономическую группу — «коалицию распределения». В её ядро входят: 1. Корпоративный сектор «выполнения задач» и смежных отраслей — прямые получатели госзаказа и бюджетных инвестиций, чья рентабельность зависит от валютных закупок. 2. Бюджетный сектор — массовая группа, чья подержка обеспечивается стабильной рублёвой выплатой зарплат и социальных обязательств, защищённых от инфляции. 3. Связанные с ними домохозяйства (получатели пособий) — расширенная социальная база, включённая в систему перераспределения через трансферты. Эта коалиция не является единой корпорацией, как иранский КСИР, но выполняет схожую системообразующую функцию. Её благосостояние напрямую зависит от двух столпов текущей политики: массированного бюджетного финансирования и контроля над инфляцией (сильный рубль). Курсовая политика, жертвующая нефтегазовыми доходами, служит интересам этой коалиции: • Для «производства» — удешевляет критический импорт. • Для бюджетников и пенсионеров — сохраняет покупательную способность фиксированных доходов. • Для правительства — обеспечивает поддержку ключевых профессиональных и демографических групп. Таким образом, «переукреплённый рубль» стал механизмом скрытого субсидирования «коалиции распределения». Фискальные потери конвертируются в стабильность и операционную способность правительства в текущих условиях Эта стратегия создаёт структурную макроэкономическую проблему: 1. Бюджетный дефицит концентрируется в одном пункте — недополучении нефтегазовых доходов (оценка «дыры» — 5-5.5 трлн руб. к 2026 г.). 2. Для его покрытия требуется изъятие ресурсов из не-приоритетных секторов (через повышение налогов, как НДФЛ, или скрытую инфляцию налогообложения). 3. Это ведёт к долгосрочной стагнации инвестиционного и потребительского спроса в гражданских отраслях, усиливая зависимость экономики от государственного заказа. 4. Устойчивость системы становится функцией от способности государства постоянно находить и перераспределять финансовые ресурсы