Профессор Липсиц

Что ж, давайте обсудим "проект Вьюгина" ********************** Доброго дня Игорь Владимирович! Посмотрел интервью Олега Вьюгина на канале Финверсия и он высказал такую идею (тайм код с 10.48), что нужно секвестировать бюджет до реальных доходов т.е. сделать его без дефицитным, это приведет к падению экономики (шоковая терапия) и одновременно к резкому падению инфляции, что в свою очередь позволит ЦБ опустить ставку и уже к следующему году экономика пойдет в рост. Очень интересно ваше мнение по этой гипотезе Олега Вьюгина. - https://www.youtube.com/watch?v=EAuMPFzj42E&t=227s ————————————- Итак предлагается новая "шоковая терапия" - сначала секвестр бюджета 2026 г. на 4-5 трлн, потом мертвая тишина в экономике из-за спада спроса со стороны государства, затем спад спроса остановившихся компаний на кредиты, что приведет к торможению роста денежной массы, а это позволит снизить ставку ЦБ до 7 %, что - уже с апреля 2026 г. - породит бурный экономический рост. Это ужасно похоже на идеи Гайдара, который тоже считал, что моментальная либерализация цен вызовет лишь 2-3-кратный рост цен в России. Этот скачок инфляции сожжет сбережения граждан и предприятий, которые в такой ситуации моментально начнут активно искать заработки и экономика быстро оживет, а инфляция быстро угаснет. "Как в Германии - у Эрхарда", любил говаривать Егор Тимурович... Как бывший зампред ЦБ, Вьюгин истово отстаивает идею, что в России инфляция - чисто монетарное явление. И потому, если убрать неправомерное финансирование экономики за счет денег, эмитированных под покрытие дефицита бюджета (сделки РЕПО), то инфляция замедлится. Звучит красиво, но идея сомнительная (при всем моем уважении к профессору Вьюгину). Почему? Попробую объяснить. Да, экономисты знают, что существует "сильная положительная связь между дефицитом консолидированного бюджета и ростом инфляции" (см. исследования Института народнохозяйственного прогнозирования РАН (https://ecfor.ru/wp-content/uploads/2024/11/inflyatsiya-i-strukturnaya-transformatsiya-sovremennoj-rossijskoj-ekonomiki.pdf). Но это - в экономике обычного хода вещей, однако же не в российской экономике с ее нынешним состоянием и - военным обременением. О нем Олег Вьюгин не говорит, конечно, ни слова. Но когда этот - главный - фактор выводится "за скобки", то получающаяся модель становится ошибочной. Прежде всего, в милитаризованной экономике России секвестр будет применен только к гражданским статьям расходов. И соответственно шоковый спад производства произойдет здесь же. Но при этом - что профессор Вьюгин, полагаю, знает отлично, секвестр бюджета не сократит уже наросшую в экономике России денежную массу (агрегат М2). Она сейчас уже составляет 125 трлн руб. против 66 трлн руб. в 2021 г. (https://www.interfax.ru/business/800299; https://smart-lab.ru/blog/news/1238902.php). Соответственно, итогом "секвестра по Вьюгину" будет еще большая разбалансировка денежной массы и противостоящей ей товарной массы в части гражданской продукции промышленного и потребительского назначения. Приведет ли это к замедлению инфляции по этой продукции или к ее скачкообразному усилению? Мне кажется более вероятной версия 2. Значит, секвестр бюджета "по Вьюгину" надо было бы дополнить еще и конфискационной денежной реформой с уничтожением большей части сбережений граждан и компаний. Вот тогда воистину произошло "обнуление влияния факторов инфляции" и можно было бы попытаться перезапустить экономику без инфляционного обременения. Но о денежной реформе профессор Вьюгин сказать не решился, что неизбежно сделало его идею сомнительной. Более того, сама конструкция такой шоковой терапии не для вакуума теоретических конструкций, а для конкретной болезненной экономики России, крайне сомнительна. Для объяснения причин такого вывода я опять-таки позволю себе процитировать коллег из Института народнохозяйственного прогнозирования РАН. Они пишут так: