Экспорт нефти из России – на максимуме с 2022 года ✔️ Морской экспорт нефти из России в октябре 2025 г. увеличился на 9% в сравнении с предыдущим месяцем и достиг 4,11 млн баррелей в сутки (б/с) – максимальной отметки за без малого четыре года. По данным S&P Global Platts, более высокий объем танкерных поставок не был зафиксирован ни разу в период с января 2022 г. по сентябрь 2025 г. ▪️ Поставки нефти в Индию и Турцию увеличились на 173 тыс. б/с (до 1,87 млн б/с) и 42 тыс. б/с (до 392 тыс. б/с) соответственно, поставки в Китай – сократились на 31 тыс. б/с (до 1,19 млн б/с), а в прочие страны – выросли на 154 тыс. б/с. ✔️ Морской экспорт нефтепродуктов увеличился на 3% в сравнении с предыдущим месяцем и составил 1,99 млн б/с. Однако это всё равно ниже уровней первой половины 2025 г., когда морские поставки нефтепродуктов составили 2,38 млн б/с. ▪️ Крупнейшим «морским» импортером нефтепродуктов – с долей в 23% – остается Турция (454 тыс. б/с), еще 27% поставок пришлось на Египет (347 тыс. б/с) и Сингапур (169 тыс. б/с). ✔️ Рекордный объем экспорта нефти связан с несколькими факторами: ▪️ Во-первых, это удары по НПЗ, которые вынуждают компании сокращать выпуск нефтепродуктов и наращивать экспорт непереработанного сырья. По оценке S&P Global Platts, к концу октября 2025 г. в простое находились мощности первичной нефтепереработки на 1,5 млн б/с, что эквивалентно четверти мощности российских НПЗ. ▪️ Во-вторых, санкции США в отношении «Роснефти» и «Лукойла» допускают возможность завершения сделок по ранее заключенным контрактам – переходный период продлится до 21 ноября 2025 г. ▪️ В-третьих, мониторинг санкций на рынке нефти – непосильная задача для любого регулятора, в том числе из-за высокого количества танкерных отгрузок. Поэтому санкции будут влиять не столько на объемы перевозок нефти, сколько на дисконт Urals к Brent, который временно может закрепиться на отметке в $12-14 за баррель. ✔️ По этим причинам не стоит ждать серьезного сокращения экспорта нефти в ноябре-декабре 2025 г. Родионов