ЛикбеZ

Инвесторы перестают верить даже заёмщикам с высоким рейтингом ⠀ Проблемы российского долгового рынка добрались до компаний, которые ещё недавно считались сравнительно надёжными. Облигации «Самолёта», «Эталона», «Полипласта» и «Балтийского лизинга» резко дешевеют, а доходности отдельных выпусков поднялись до десятков процентов. У «Самолёта» некоторые бумаги опускались ниже 70% номинала, доходность превышала 100% годовых. ⠀ Особенно показательно, что формальные рейтинги пока выглядят значительно спокойнее рынка. АКРА сохраняет «Полипласту» рейтинг A(RU), а «Эксперт РА» в январе подтвердил «Балтийскому лизингу» ruAA-. При этом отдельные облигации последнего торгуются около 70% номинала. ⠀ Рынок фактически голосует деньгами против красивых букв в рейтингах. Когда облигация формально надёжного эмитента обещает 50–100% годовых, это уже не щедрость рынка, а цена недоверия. И если инвесторы начинают сомневаться даже в компаниях категории A и AA-, проблема выходит далеко за пределы отдельных неудачных заёмщиков: кредитный риск становится системным, а слово «надёжный» на российском долговом рынке стремительно теряет прежний смысл.