ЛикбеZ

Жёсткая ставка начинает работать против экономики ⠀ Директор Института народнохозяйственного прогнозирования РАН Александр Широв считает, что дальнейшее ужесточение денежно-кредитной политики Банка России в нынешних условиях способно скорее ухудшить положение экономики, чем снизить риски. По его оценке, ЦБ продолжает опираться на прежние критерии, хотя макроэкономическая ситуация уже изменилась: охлаждение сменилось стабилизацией, а предприятия столкнулись с дополнительными издержками из-за ущерба инфраструктуре и необходимости финансировать восстановление. ⠀ Широв отдельно критикует аргумент об инфляционных ожиданиях. По его мнению, длительный период высокой ставки сам усилил у бизнеса и населения «финансовую тревогу», поэтому дальнейшее ужесточение не устраняет проблему, а закрепляет негативные ожидания. ⠀ Отдельный узел — бюджет. Быстрый возврат к структурному профициту затруднён, поскольку именно государственные расходы поддерживали экономику в начале года. В результате пространство для манёвра сужается сразу с двух сторон: бюджет не может резко сократить расходы, а слишком дорогой кредит ограничивает инвестиции и восстановление. Поэтому вопрос теперь не столько в необходимости немедленно снижать ставку, сколько в том, чтобы не сделать денежную политику ещё жёстче.