ЛикбеZ

ЦБ поставил снижение ставки на паузу ⠀ Банк России сохранил ключевую ставку на уровне 14%, прервав серию из десяти снижений подряд. Решение совпало с ожиданиями рынка, однако риторика регулятора стала заметно жестче. ЦБ не дал направленного сигнала по дальнейшей траектории ставки и подчеркнул, что новые решения будут зависеть от инфляции, ожиданий бизнеса и населения, а также внутренних и внешних рисков. ⠀ Устойчивый рост цен, по оценке регулятора, ускорился до 5–6% в годовом выражении. Вклад внесло в том числе подорожание моторного топлива. При этом инфляционные ожидания остаются повышенными, потребительский спрос — все еще сильным, а кредитная активность растет прежде всего за счет корпоративного сектора. Дополнительным риском ЦБ считает рост зарплат быстрее производительности труда. ⠀ Отдельное внимание регулятор уделил бюджету. Если новый проект предполагает более высокий структурный первичный дефицит, денежно-кредитную политику могут сделать жестче, чем предусмотрено базовым сценарием. Фактически дальнейшее снижение ставки теперь зависит не только от инфляции, но и от того, насколько щедрым окажется федеральный бюджет.