ЛикбеZ

Россия входит в эпоху дорогих денег ⠀ Прогноз SberCIB показывает, что возвращения к дешёвому кредиту в России в обозримом будущем не ожидается. В базовом сценарии ключевая ставка снизится с нынешних 14% до 12% лишь к концу 2027 года и до 11% — к концу 2028-го. Даже оптимистичный вариант предполагает около 9% к концу прогнозного периода. ⠀ Для бизнеса и населения это означает, что фактическая стоимость заёмных денег останется заметно выше ключевой ставки. При банковской премии в несколько процентных пунктов кредиты даже при ставке ЦБ около 9–11% могут обходиться заёмщикам примерно в 13–15% годовых. Дорогими останутся инвестиции, ипотека и потребительское кредитование, а экономика будет вынуждена приспосабливаться к гораздо более высокой цене капитала, чем в предыдущие десятилетия. ⠀ Само явление не исключительно российское. После эпохи почти бесплатных денег ставки выросли и в развитых странах: американская ипотека держится существенно выше доковидных уровней, охлаждая рынок жилья. Разница скорее в масштабе. То, что для США стало болезненным переходом от 2–3% к ставкам порядка 6–7%, для России означает двузначную стоимость кредита даже после заметного смягчения политики ЦБ.