ЛикбеZ

Единая ставка для слишком разной страны ⠀ Денежно-кредитная политика Банка России почти не учитывает региональные различия, хотя для страны с огромными расстояниями, разной логистикой и неодинаковой стоимостью капитала это становится всё более заметной проблемой. В основных направлениях ДКП ЦБ признаёт, что единая политика может не совпадать с бизнес-циклом отдельных регионов, однако дальше констатации дело практически не идёт. ⠀ Особенно это чувствительно для Дальнего Востока и Сибири, где инвестиционные проекты изначально дороже из-за инфраструктурных ограничений и расстояний. Высокая ключевая ставка в таких условиях действует неравномерно: для развитых центров это дорогой кредит, для удалённых регионов — нередко фактический запрет на развитие. ⠀ Иной подход применяет Народный банк Китая, который использует льготное рефинансирование, сниженные резервные требования и специальные программы кредитования для отдельных территорий и отраслей. Российскому регулятору подобная логика пока не близка. В результате единая ставка формально одинакова для всей страны, но её экономическая цена оказывается очень разной. И чем дальше от Москвы, тем эта цена, как правило, выше.