ЛикбеZ

Рост госдолга заставляет Запад возвращаться к финансовым репрессиям Государственный долг развитых стран вновь приближается к уровням, при которых обычные способы его сокращения становятся всё болезненнее. По оценке МВФ, в 2025 году долг развитых экономик составлял около 108% ВВП. Ситуацию осложняют высокие ставки: старые дешёвые займы приходится постепенно заменять новыми, более дорогими, а процентные расходы отнимают всё большую часть бюджетов. В новом исследовании МВФ рассматривается возвращение финансовой репрессии — политики, при которой государство с помощью регулирования направляет деньги банков и инвесторов в собственный долг. Авторы изучили 17 развитых экономик с 1920 года. После Второй мировой войны подобные меры помогали США и Великобритании уменьшать долговую нагрузку, затем почти исчезли в эпоху либерализации, но после кризиса 2008 года вновь стали распространяться. Теперь прямой контроль капитала затруднён, поэтому методы стали тоньше: требования к ликвидности банков, особые условия для государственных облигаций и регулирование альтернативных активов. Когда повышать налоги и сокращать расходы слишком дорого политически, часть цены накопленного долга незаметно перекладывается на финансовую систему и владельцев сбережений.