ЛикбеZ

Российская экономика теряет главный источник будущего роста Экономика России все отчетливее входит в фазу затяжной стагнации. Согласно июньскому обзору ЦМАКП, инвестиции в основной капитал сокращаются уже четвертый квартал подряд. В первом квартале 2026 года они упали на 14,3% в годовом выражении — это самое глубокое снижение со времен пандемии. При этом промышленность практически перестала расти: в июне выпуск увеличился лишь на 0,6%, а после устранения календарного эффекта динамика оказалась отрицательной. На первый взгляд ситуация выглядит парадоксальной. Безработица остается рекордно низкой, реальные зарплаты продолжают расти, а потребительский спрос поддерживается высокими бюджетными расходами. Однако именно здесь и проявляется главная проблема. Население продолжает тратить деньги, тогда как бизнес все реже вкладывает средства в новые производства, оборудование и расширение мощностей. Высокая стоимость кредитов и неопределенность заставляют компании откладывать инвестиционные проекты, а основная часть капитальных вложений приходится на государственные и оборонные программы. Подобный разрыв между потреблением и инвестициями уже не раз становился предвестником экономического спада. Пока существующие мощности позволяют удовлетворять спрос, но без обновления предприятий и запуска новых проектов потенциал роста быстро исчерпывается. Если инвестиционная активность не восстановится в ближайшие кварталы, российская экономика рискует окончательно перейти от замедления к рецессии. Иначе говоря, сегодня расходуются результаты прежних вложений, тогда как фундамент для роста завтрашнего дня становится все слабее.